造价师加权平均资金成本

加权平均资本成本=税前债务资本成本*（1-所得税率）*债务资本成本所占比重+权益资本成本*权益资本成本所占比重债务or权益资本成本所占比重=长期债务价值或股票市场价值÷企业总价值长期债务价值＝其面值股票市场价值＝净利润÷权益资本成本权益资本成本＝无风险利率+风险溢价风险溢价＝贝塔系数*（平均风险股票报酬率-无风险报酬率）企业总价值=股票市场价值+长期债务价值

是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。计算比较复杂加权平均资本成本=（普通权益资本成本*权益资本在资本结构中的百分比）+[债务资本成本*（1-税率）*负债在资本结构中的比例] 加权平均资本成本率=债务资本利息率×（1-税率）（债务资本/总资本）+股本资本成本率×（股本资本/总资本） 股本资本成本率=无风险收益率+BETA系数×（市场风险溢价） 无风险收益率计算可以以上海证券交易所交易的当年最长期的国债年收益率为准；BETA系数计算，可通过公司股票收益率对同期股票市场指数（上证综指）的收益率回归计算得来；市场风险溢价=中国股市年平均收益-国债年平均收益

加权平均资本成本：按资本类别的比例计算的公司资本成本

加权平均资金成本的计算公式：加权资金成本=【借款利率*（1-所得税率）*借款】/（借款+权益） + （权益报酬率*权益）/（借款+权益）加权平均资金成本的计算公式为：nKw=ΣWjKjj=1其中：Kw--加权平均资金成本率；Wj--第j种资金来源占全部资金来源的比重；Kj--第j种资金来源的资金成本率；n--筹资方式的种类。例：某企业的资金来源及其成本资料如表4。表4 各种来源资金的成本资金来源 金额(万元)(账面价值) 资金成本长期借款 1500 6%债 券 2000 7%优 先 股 1000 11%普 通 股 3000 16%留存盈余 2500 15%合 计 10000则加权平均成本为：Kw=1500/10000×6%+2000/10000×7%+1000/10000×11%+3000/10000×16%+2500/10000×15%=11．95%上述计算过程也可以通过表5来完成：表5 加权平均资金成本计算表资金来源 金额(万元) 所占比重 个别资金成本加权平均资金成本长期借款 1500 15% 6% 0．9%债 券 2000 20% 7% 1．4%优先股 1000 10% 11% 1．1%普通股 3000 30% 16% 4．8%留存盈余 2500 25% 15% 3．75%合 计 10000 100% 11．95%该例中加权平均资金成本的计算中的权数是根据账面价值确定的。使用账面价值易于从资产负债表中获得有关资料，但是如果企业债券、股票的市场严重脱离其账面价值，就会误估加权平均资金成本，可能因此而作出错误的筹资决策。因此，在筹资决策实践中，还经常使用市场价值权数和目标价值权数作为加权平均资金成本的权数。