中原证券首席经济师

中原证券董事长 石保上 个人简历：姓　　名：石保上性　　别：男工作单位：中原证券股份有限公司职　　务：董事长、党委书记籍　　贯：河南出生日期：1954年08月05日所属行业：证券业简介：“河南省五一劳动奖章获得者”、“2008年金融行业风云人物”、“建国60周年中部崛起突出贡献人物”。历任河南省国资局副局长、党支部书记、省财政厅统计评价处处长、省经济技术开发公司副总经理、总经理等职务。

加息脚步或再次放缓 近期本以“弱势体质”的A股又逢周边市场大跌而引发连续震荡，虽然也有创业板表现不俗的一面，但有分析认为，象银行、煤炭、钢铁等权重股一日不振，A股的危机就一日无法解除。而因为有预期称5月之后的经济形势将会出现回落，有业内人士就此判定，5月经济数据的出炉可能成为今年A股走势的一个转折点。 中原证券某策略分析师接受中新网专访时表示，有三方面因素目前仍压制着A股：从去年开始收紧的宏观政策，到今年4月份达到高峰后，目前进入观察期，在看到明显效果之前，预计观察期可能持续3个月内，政策变化不大。根据目前CPI走势，到7、8月份CPI可能超过3%，在这种前提下，大盘股走势难有起色。而从国际形势看，欧债危机的影响暂时难以消除。 这位分析师指出，目前，农行已经顺利过会，对银行股的影响应该已经告一段落，到宏观数据公布后，宏观数据对市场的影响也将告一段落，从央行看，近期加息可能性比较小，小盘股受追捧表明目前市场仍有很多概念炒作的投机性资金，市场短期可能会在2500点到2700点之间震荡，但中期底部仍待确立。 6月8日，央行以价格招标方式发行了250亿元一年期央票，参考收益率2.0929%。继上周上涨8.32个基点后，本周1年期央票发行利率再度上行，上涨幅度为8.33个基点。但分析师认为，短期央票利率上调并非加息信号。 国泰君安的报告指出，目前1年央票发行利率上行、3年期央票发行利率下降的局面，符合预期。1年期央票发行利率和3年期央票的不同走势将释放不同的政策意图；一方面，引导1年期央票利率重新上行应对通胀的不断上升。国泰君安预计5月份的CPI为3 .1%，到10月份将达到4%左右的年内高点。通过引导1年以内央票利率的上行将成为央行防通胀的必然手段。另一方面，通过引导3年期央票的稳中有降，可以对冲短端央票上行引发的加息预期。因为在地产已受重压的背景下，基于经济过热而加息的理由已不足，因而年内应不会启动贷款加息；尽管基于通胀压力对存款加息的可能仍然存在，但加息次数最多只有一次。而且，近期经济面临的不确定性加大。一方面是欧债危机的影响在进一步扩大，可能导致世界经济二次探底。但另一方面，国内通胀压力越来越大，加之新一轮的楼市打压政策可能降低国内经济增速。因此，央行需要为后期的政策调控预留空间，采取加大短期央票发行使得下半年央票集中到期就是最有效的方式，一旦经济出现硬着陆风险，央行可以及时地释放流动性，把握政策调控的主动性。 但也有机构认为，央行上调央票利率主要向市场传达出了希望提高短期央票发行量的信号，这意味着央行对于通过公开市场操作回笼资金的力度不会放松。 另一方面，由于美联储以及欧央行加息的推迟也使得中国加息时点不断后移。中国银行(3.55,-0.08,-2.20%)行长李礼辉近日曾表态预计加息将放缓。中金公司首席经济学家哈继铭也认为，“如果上半年没有能够加息，到了下半年通胀见顶的时候，加息的可能性会进一步减少。” 而国家信息中心预测部首席经济师祝宝良也表示，他对于当前经济形势“极其复杂”的表述没有变，对存在“极大不确定性”的判断也没有变，在这样的情况下，现在的政策不能退，也不应该退。

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石保上　　男，1954年8月出生，中共党员，注册会计师，经济管理专业研究生，高级会计师，省管优秀专家。“河南省五一劳动奖章获得者”、“2008年金融行业风云人物”、“建国60周年中部崛起突出贡献人物”历任偃师县山化乡石家庄小学、初中教师，河南省财税高等专科学校教师，省国资局办公室主任，省国资局副局长，党支部书记，河南省财政厅统计评价处处长，河南经济技术开发公司党委书记、副总经理，现任中原证券董事长。

简单的说吧 这要看通胀的严重程度，严重的通胀，一般实行的是紧缩性财政政策，即减少货币对策供给，提高利率使物价降低，同时配合合理的财政政策调整经济防止过度膨胀产生泡沫

注册制对市值影响：好的方面就是增加股票供给，平抑市场波动幅度，控制投机幅度；同时将倡导价值投资思维让投资者被动性接受。利空方面：增加股票供给，降低了市场活跃性，降低了投资者参与热情。