债务危机英文

60年代英国的债务危机就没有发生主权债务危机 区别在于银行系统等其他非中央和地方政府的负债会不会成为或有主权负债，如果会，那么一旦外部金融环境发生恶化，政府迫于接手负债和部分坏账，导致其资产负债表以及国际收支表发生恶化，主要的指标超过一定范围，在国际市场融资还债的成本就会增加，这时候如果信用评级机构事先察觉或者事后有意调低信用级别 ，融资成本更高。高到一定程度就会发生偿还负债部再可能，出现危机。

主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。 从冰岛到迪拜，两个没有实体经济撑腰的地方爆发的债务危机如出一辙，其警示意义不可小视。一再出现的主权债务危机表明，一国一地经济能够迅速从经济复苏之中跌入新的困境。 迪拜主权债务危机的爆发，同时也唤醒了全球对美国政府债务威胁全球经济的担忧。从全球范围看，各国主权债务潜在的风险依然存在，正困扰着所在国政府。任何主权债务引发的风险，都会引起市场恐慌情绪的蔓延，成为制约全球经济复苏的“无形黑手”。[编辑本段]国家破产 从冰岛到迪拜 自11月25日阿联酋第二大酋长国迪拜酋长国宣布最大国企“迪拜世界”590亿美元债务延迟偿付以来，由迪拜债务危机引发的担忧情绪还在持续蔓延。从全球范围看，类似的主权债务危机以前也出现过，未来也可能会有一波主权债务危机，这将大大减缓全球经济复苏的步伐。 2008年10月，全球金融风暴的“骨牌效应”已经显现，继西方大型金融机构落难之后，矛头直指欧亚小国。货币全面贬值，股价跳水，银行相继倒闭。至此，一个新的名词开始进入全球视野：国家破产。冰岛金融业“连累”冰岛成为第一个被称为“国家破产”的国家。[编辑本段]会出现全球政府债务危机？ 时隔1年，迪拜又现债务危机，其根源在于迪拜长期倚重外资与房地产的发展模式。冰岛和迪拜一夜间从暴富到赤贫，从富翁到负翁，根源如出一辙：炒金融，搞投机，只有资产泡沫垫底，没有实体经济撑腰。两个地方如出一辙的主权债务危机，其警示意义不可小觑。 由企业破产引申而来的“国家破产”，实质是指一个国家的主权信用危机，具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险。单个小国的主权信用危机，可通过IMF或其他大国的援助渡过难关。而一旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性“惜贷现象”再次出现。 有报道认为，鉴于一些政府正为救援金融业和刺激经济大举借债，投资者眼下主要担心全球私人债务危机可能会演变为政府债务危机。 从迪拜到全球 此次债务危机的关键问题在于：其他国家主权债务是否也存在类似的违约压力？迪拜有可能成为一系列主权债务风波的起点。 由于全球信贷萎缩是2009年的主基调，全球范围主权信用风险一直维持在较高水平。美国、西欧等发达经济体救助金融业和刺激经济的耗资巨大，虽然其自身经济总体实力强，但大量救助成本造成了政府债务高居不下、财务状况恶化、金融流动性匮乏，这都会加大主权债务危机的风险。一些学者和机构甚至断言，包括美英等国在内的全球性主权信用危机即将爆发。 另外，新兴经济体自身实力较弱，经济脆弱性高、经济结构调整困难大，主权信用违约和主权信用级别被下调的情况时有发生。目前，投资者对东欧、爱尔兰和希腊背负的巨额国债产生了警惕。 从中长期来看，刺激政策导致全球债务激增，全球经济复苏缓慢而艰难，不能完全排除全球主权债务风险不断积聚、甚至爆发的可能性。任何主权债务风险引起的市场恐慌情绪，都是制约全球经济复苏的“无形黑手”。 从边缘到核心 一些投资分析师认为，迪拜债务危机属个案，无法反映全球经济走向。也就是说，所有国际金融的“边缘市场”，其违约或危机都不足以冲击全球金融市场。 全球真正的担忧在于：世界储备货币的“核心”——美国，是否存在类似迪拜危机这样的巨大风险？从美国次贷危机发展的轨迹看，出于维护市场信心及稳定金融局势的需要，美国自去年启动了金融机构“国有化”的进程，奥巴马政府还推出了7800亿美元的经济刺激计划，国家成了这场百年不遇危机的“最后靠山”。[编辑本段]化解方式 迪拜债务危机的爆发，同时也在唤醒全球对美国政府债务威胁全球经济的担忧。一旦象征全球最高信用等级的美国出现主权违约征兆，将给投资者本已脆弱的信心压上最后一根稻草。 对于储备货币发行国美国来说，其主权债务危机的化解方式，更多是以隐形方式表现，解决途径无非有两种：一是通过通胀违约；二是通过美元贬值（印钞票）违约。由于美国在全球经济中扮演的关键角色，其对主权债务轻微程度的失信或隐形违约，都会极大地摧毁市场信心，危及国际金融格局稳定，波及持美国国债的债权国，加剧全球通货膨胀，拖累全球经济复苏的步伐。[编辑本段]世界范围危机 数国债务缠身 频现预警信号 在过去的20年来，还从未出现像本次危机这样如此大规模的主权信用危机。反映各国政府债券风险大小的指标——主权信用违约掉期(CDS)担保成本，从2008年9月底以来显著上升。 美国：公共债务在上升 截至11月底，美国公共债务首次突破12万亿美元，创下二战结束以来的最高纪录，这使得市场中的商业风险快速向主权风险集中。刺激经济和解决失业的方案成为过去1年多来美国债务增加的主要原因。 纽约大学经济学教授鲁比尼认为，美国公共债务占GDP比例将从原先的大约40%上升至80%。奥巴马11月曾发出警告，如果不控制日益上升的公共债务，美国经济可能陷入“双底衰退”。 中东欧：信用风险偏大 从目前看，中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年，希腊政府债券总额上升至GDP的135.4%，成为欧盟负债最多的国家。 今年2月，市场曾一度对欧元区国家债务偿还能力出现担忧。市场最担心的几个国家是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。一旦越来越多的成员国出现“资不抵债”的情况，欧盟的救助就会大打折扣，甚至还会引发欧洲的第二波债务危机。 英国：主权信用被警告 11月30日，摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告称，评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构，包括主权基金和养老金，都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称，英国是发达经济体中最有可能被下调的国家，这是主要的国际投行首次发出类似警告。 新兴经济体：偿债能力下降 迪拜债务危机后，全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙升，中东地区的沙特CDS价格从18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至160。另外，在亚洲，越南违约保险合同价格由35上升至248，印度尼西亚由25升至227；此外，一些债务较高的经济体（如巴西、俄罗斯等），其CDS价格也大幅上涨。 迪拜债务延期偿还，加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响，很多新兴经济体的偿债能力持续下降，主权信用状况有可能进一步恶化。债务危机的英文名称为debt crisis。 20世纪80年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20％以下，超过20％就说明外债负担过高。 发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代，80年代初爆发。从1976～1981年，发展中国家的债务迅速增长，到1981年外债总额积累达5550亿美元，以后两年经过调整，危机缓和，但成效并不很大，到1985年底，债务总额又上升到8000亿美元，1986年底为10350亿美元。其中拉丁美洲地区所占比重最大，约为全部债务的1／3，其次为非洲，尤其是撒哈拉以南地区，危机程度更深。1985年这些国家的负债率高达223％。全部发展中国家里受债务困扰严重的主要是巴西、墨西哥、阿根廷、委内瑞拉、智利和印度等国。80年代这场债务危机的特点：①私人银行贷款增长较政府间和金融机构贷款增长为快。②短期贷款比重增加，中长期贷款比重下降。③贷款利率浮动的多于固定的。[编辑本段]债务危机的状况与特点 （一）债务规模巨大 债务危机爆发以后，发展中国家的债务总额急剧增长，1988年达到9932亿美元，1990年超过了13000亿美元。尤为严重的是，自1984年以来，由于债务总额的积累和还本付息负担的不断加重，以及国际商业贷款资金的减少，国际间的借贷资本已形成由发展中国家向发达国家的净流出，1988年发展中国家资金的净流出额已超过500亿美元，可见债务负担问题是相当严峻的。 （二）债务高度集中 自1982年以后，发展中国家外债的半数，是集中在以南美中等收入发展中国家为主的十几个国家。1989年它们的债务总额仍在增长，当年应偿还的债务本金和利息占出口收入额的比重仍在40%以上，远远超过国际公认的20%的警戒线，它们的债务总额占国民生产总值的比重也仍然超过50%。而且，对于这些重债国来说，它的债务70%以上是欠国际私人商业银行的贷款，因而还本付息的负担十分沉重。 （三）某些低收入债务国的处境十分艰难 在外债负担最为沉重的国家当中，还有位于撒哈拉南部的非洲国家，这是世界上最为贫穷的地区。它们的外债总额与南美主要债务国相比虽然不大，在80年代末仍不到1300亿美元，而且其中约70%是官方贷款，但是它们的外债总额几乎与国民生产总值相等。[编辑本段]导致债务危机的原因 80年代债务危机爆发的原因十分复杂。归纳起来看，主要有以下 6点原因： ①1973～1974年和1979～1980年两次石油提价导致许多国家国际收支出现创纪录的逆差，同时发展中国家中的一些产油国则出现巨额顺差。 ②这些顺差大部分被存入银行用于贷款，或者资金回流。 ③受70年代后半期负数实际利率的刺激和被商业信贷人的热情所鼓舞，发展中国家掀起了一股借款热潮。 ④许多债务国把借入的资金用于（或错误地用于）扩大消费，或投入那些低收益率的项目中（特别是第一次石油危机爆发之后）。 ⑤借款国贸易条件恶化的情况几乎贯穿于整个80年代。 ⑥为了消除70年代普遍严重的通货膨胀状况，发达工业国家采取了放慢经济增长、大幅度提高利率等财政政策和金融政策，这使债务国的出口机会大大减少，从而进一步削弱了债务国的还债能力。 这次债务危机有内外两方面的原因。从各发展中国家内部因素看，20世纪60年代以后，广大发展中国家大力发展民族经济，为了加快增长速度，迅速改变落后面貌，举借了大量外债。但由于各方面的原因，借入的外债未能迅速促进国内经济的发展，高投入，低效益，造成了还本付息的困难。从外部因素看，导致债务危机的原因包括：①国际经济环境不利。80年代初世界性经济萧条，是引发债务危机的一个原因。②70年代后期，国际金融市场的形势对发展中国家不利。国际信贷紧缩、对发展中国家贷款中私人商业贷款过多，也导致80年代的债务危机。③美国80年代初实行的高利率，加重了发展中国家的债务负担。债务危机的爆发对发展中国家和发达国家都有影响。对此，国际金融机构联合有关国家政府和债权方银行进行了多次对发展中国家债务的重新安排，达成了一些延期支付协议，使危机有所缓和。广大发展中国家也对国内经济政策进行了调整，并加强了相互间的联合与协调，使危机得到进一步缓和。

意大利的家庭储蓄率可以支撑这个健康被政府作为一种替代债券市场融资，这看起来一个失败的事业。因为意大利的赤字是相当小的已经发行的国债平均期限很长（七年左右），它将在更高的借贷成本要使一个巨大的差异，其支付的利息。明年，意大利€306000000000债券和账单到期，约五分之一的股票资本市场的债券，除了预算赤字已金融。假设所有新发行国债定价为7.5%，意大利的整体利息成本将上升明年陡峭而不是GDP的1%左右然而，严重的主权（尽管意大利银行将斗争）。意大利的债务将限制，但能降低到一个更舒适的水平？大胆的私有化将在一定程度上，但在长运行所需要的是国内生产总值的增长速度。意大利人平均差在2010比2000：人均GDP跌幅超过十年（见图表）。外界指出，失去了货币贬值来解释意大利的恐惧。但根本原因是意大利失去的出口竞争力是其凄凉的生产率增长。http://fanyi.baidu.com/translate#en/zh/The%20healthy%20rate%20of%20Italian%20household%20saving%20underpinning%20this%20could%20be%20%0Atapped%20by%20the%20government%20as%20an%20alternative%20to%20bond-market%20funding%2C%20which%0A%20looks%20a%20lost%20cause.%20Because%20Italy's%20deficit%20is%20fairly%20small%20and%20the%20%0Aaverage%20maturity%20of%20the%20bonds%20it%20has%20already%20issued%20is%20quite%20long%20%0A(around%20seven%20years)%2C%20it%20would%20take%20a%20while%20for%20higher%20borrowing%20costs%20%0Ato%20make%20a%20huge%20difference%20to%20its%20interest%20payments.%20Next%20year%2C%20Italy%20has%0A%20%E2%82%AC306%20billion%20of%20bonds%20and%20bills%20coming%20due%2C%20around%20a%20fifth%20of%20its%20stock%0A%20of%20capital-market%20debt%2C%20in%20addition%20to%20the%20budget%20deficit%20it%20has%20to%20%0Afinance.%20Assuming%20all%20new%20debt%20is%20priced%20at%207.5%25%2C%20Italy's%20overall%20%0Ainterest%20costs%20would%20rise%20by%20around%201%25%20of%20GDP%20next%20year%E2%80%94steep%20but%20not%20%0Ayet%20crippling%20for%20the%20sovereign%20(though%20Italy's%20banks%20would%20struggle).%0AItaly's%20debt%20could%20be%20capped%2C%20but%20could%20it%20ever%20be%20reduced%20to%20a%20more%20%0Acomfortable%20level%3F%20Bold%20privatisation%20would%20go%20some%20way%2C%20but%20in%20the%20long%0A%20run%20what%20is%20needed%20is%20faster%20GDP%20growth.%20The%20average%20Italian%20was%20worse%20%0Aoff%20in%202010%20than%20in%202000%3A%20GDP%20per%20head%20fell%20over%20the%20decade%20(see%20chart).%0A%20Outsiders%20point%20to%20the%20lost%20option%20of%20devaluation%20to%20explain%20Italy's%20%0Afunk.%20But%20the%20root%20cause%20of%20Italy's%20lost%20export%20competitiveness%20is%20its%20%0Adismal%20productivity%20growth.