味增汤君
1、担保债务凭证（简称：CDO）
担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，简称：CDO），资产证券化家族中重要的组成部分。它的标的资产通常是信贷资产或债券。这也就衍生出了它按资产分类的重要的两个分支：CLO（Collateralised Loan Obligation）和CBO（Collateralised Bond Obligation）。前者指的是信贷资产的证券化，后者指的是市场流通债券的再证券化。但是它们都统称为CDO。
2、信用违约互换（简称：CDS）
信用违约互换（英语：Credit default swap，缩写CDS）也称信用违约掉期、信贷违约掉期、贷款违约保险；是信贷与保险的衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方（信贷违约时受保护的一方），另一个称为卖方（保障买方于信贷违约时损失）。主要为约定期内信用违约提供一个高比率的保险业务，若担保方没有足够的保证金，会来相当大的投机行为。若保证金充足，其意义在于为买方提供被违约时的本金保障。
当买方在有抵押下借款予第三者（欠债人），而又担心欠债人违约不还款，就可以向CDS卖方（信贷违约掉期合约提供者）买一份有关该欠债人的合约／保险。这份合约相当于买保险，买方通常需定时缴纳保险费否则合约失效，直至欠债人还款完成为止。
倘若欠债人违约不还款（或其他合约指定情况，令人相信欠债人无力或无打算依时还款），买方可以拿抵押物向卖方索偿，换取应得欠款；违约风险交换给卖方。卖方所赚取的是倘若欠债人依约还款时的合约金／保险费。
扩展资料：
《信用违约互换》历史——
1989年3月24日，美国美孚（Exxon）公司的邮轮瓦尔迪兹号（Valdez），在美国阿拉斯加的威廉姆王子湾（Prince William Sound）发生了触礁事件，在随后几天里导致环境灾难。法院最初判美孚公司2.87亿美元的损失赔偿金，以及50亿美元的罚金。
美孚因此希望从摩根大通银行获得48亿美元的授信额度。摩根大通银行面临两难，一方面需要维持与美孚的客户关系而不便拒绝美孚，另一方面巴塞尔I的条例又规定银行需要对其信贷风险准备8%的风险准备金。摩根大通银行在1994年底想出了一个变通方法：
摩根大通银行前期支付欧洲复兴开发银行一笔保费，并约定如果美孚公司发生支付违约，欧洲复兴开发银行将向摩根大通银行进行赔付。这样摩根大通银行所持有的美孚信用风险就被转移给欧洲复兴开发银行，从而规避了监管所要求的高昂的风险准备金。当时这样的安排并没有一个金融名称，直到后来才被称为CDS 。
参考资料来源：百度百科-信用违约互换
参考资料来源：百度百科-担保债务凭证
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不是sub-mortgage 是subprime mortgage crisisA type of mortgage that is normally made out to borrowers with lower credit ratings. As a result of the borrower's lowered credit rating, a conventional mortgage is not offered because the lender views the borrower as having a larger-than-average risk of defaulting on the loan. Lending institutions often charge interest on subprime mortgages at a rate that is higher than a conventional mortgage in order to compensate themselves for carrying more risk. Borrowers with credit ratings below 600 often will be stuck with subprime mortgages and the higher interest rates that go with those mortgages. Making late bill payments or declaring personal bankruptcy could very well land borrowers in a situation where they can only qualify for a subprime mortgage. Therefore, it is often useful for people with low credit scores to wait for a period of time and build up their scores before applying for mortgages to ensure they are eligible for a conventional mortgage. 简单来说,是美国近日房贷欵问题.subprime mortgage 是指给不太合资格货欵的人货欵,用较高的利息.现在出现的问题是很多人付不了分期,而把房子放弃,弄至贷欵公司出现财政困难.以至全球经济都受到影响.
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subprime mortgage 次级按揭次级贷款或次级按揭(英文：subprime lending)，是为信用评级较差、无法从正常渠道借贷的人所提供的贷款。次级贷款的利率一般较正常贷款为高，而且常常是可以随时间推移而大幅上调的浮动利率，因而对借款人有较大风险。由于次级贷款的违约率较高，对于贷款商也有较正常贷款更高的风险。次级房屋贷款经过贷款机构及华尔街组合包装之后以债券或证券等金融产品形式在按揭二级市场上出卖给投资者；这些债券产品被称为次级债券。「Subprime」这个字经常运用在subprime lending、subprime mortgages、subprime car loans、subprime credit cards。subprime的意思是泛指有信用问题(problems with credit history)状况下的贷款利率。因此所谓次级房贷，是指有信用问题之房贷者的贷款。美国利率一度调降至1%，使得房地产相关产业大涨。随著利率从1%渐渐调升至5.25%，使得房地产相关产业紧缩下跌，在房地产急跌后，由於资产缩水，使得次级房贷，由利率风险产生信用风险，引发Bear Stearns的避险基金破产风险。受到利率降至1%再升至5.25%，引发的利率风险，将导致信用市场(credit markets)的债券相关投资商品大量抛售。对於次级房贷问题是否最后将拖垮美国房市，已令市场陷入高度惊惧，信用评等机构标准普尔(Standard & Poor's)与穆迪(Moody's)於2007年7月11日调降房屋按揭贷款担保债券(RMBS)的评等与次级房贷按揭债券评等的行动，使得投资人担忧次级房贷可能进一步拖累房屋市场，进而波及经济中的其他层面。标准普尔还预测美国房价将继续走低，其首席经济学家韦斯预测，从2006年到2008年间，美国房价的平均跌幅将达8%，韦斯并且不看好美房市信用恶化的情况在短期内会好转，预测次级房贷违约情事将更见增加，房价也将继续走低，但可望在2008年第一季触底。房贷担保债券的评等遭下修，可能引发负面骨牌效应，因为这些经由华尔街某些大型银行销售的债券，就是融通美国房市的主要资金来源，因此可能终将扼阻宽松资金这道直到今年都还是房价主要推手的活水。美国次级房贷市场，是在今年二月，随著汇丰银行控股公司及新世纪金融公司，双双传出房贷资产遭到还款违约激增所侵蚀，而开始由盛转逆，败象毕露。在债市的影响将产生利率风险与信用风险，市场资金将紧缩。最重要的不是房地产与金融相关类股，而是由於全球利率持续上扬，终将带动整体投资市场崩跌，若果有那一天，则此波多头格局将是结束的终结点。因此次级房贷的问题并不可怕，并不严重，可怕的是它所代表的意义，与可能引发的后果。由于中国内地银行投资的次级债券属于评级较高的类别，故次级债危机对中国内地银行的冲击据称相当有限。但由于香港汇丰银行预提次级债减值准备，故其股价曾一度下跌。
