Cciiiiiiiiiiiiiiiiii
《金融与好的社会》作者是2013年的诺贝尔经济学奖得主，罗伯特席勒。他写过很多非常著名的书，如《非理性繁荣》《动物精神》。 金融市场上有一类角色叫投资经理，也叫交易员，基金经理。普通人会找这些专业人士做操盘手，搞投资理财，他们从中抽成。“占领华尔街运动”曾轰动一时，当时有些基金公司受政府委托，打理国家的社保基金，用这个钱拿去投资。结果这些钱在股市上搞起来一个大泡沫。2008年泡沫破灭，好多金融机构破产，政府又动用财政的钱救这些金融机构。这让老百姓不满了，于是爆发了占领华尔街运动。如果一个群体的工资特别高或者赚钱特容易，这事在任何社会都没有什么群众基础，大多数人都会出来反对。 基金公司通常事通过销售自己的基金产品将老百姓的钱集在一块，如果它是一个股票型基金，就会用这些钱投资各种股票，那么这就给管理这笔钱的基金经理提供了很大的贪污腐败空间。比如用这笔数额巨大的钱买一只股票后会抬高股价，那么基金经理就可以用自己的钱提前买入，再用基金的钱拉高股价，低买高卖。这是严重违反职业道德的，按照证监会的规定这是搞内幕交易。虽然看起来是基金经理利用信息对称的优势谋利，但这么反向操作坑的是普通投资者，用基金的钱抬高股价，就意味着大家的钱是高位站岗，基金经理套利走了后，就把风险全部转嫁给普通投资者。买基金的时候被天花乱坠地忽悠，可是在大部分年份里，买基金都是亏的。不过即便是这样，很多人会觉得只是自己没遇到好的基金经理或没有选到一家好的基金公司的好产品，如果谨慎一点多买些明星基金公司的产品还是会很赚钱的。 消极管理策略---把基金筹到的钱尽量的分散地投入到股票市场，所有的股票都买一点，如果是一个指数基金就买一些指数股票像标普500，沪深300.这么干的好处是没把所有的鸡蛋放在一个篮子里，毕竟赌少数几只股票的话风险非常大，把投资分散，东方不亮西方亮，其他的表现只要过的去，整体上就会获得不错的收益。本质上来说赌的是大盘的走势，一个国家只要经济向上发展，那么它股票市场一般也是向上发展的，这两件事是正相关的，只不过避开了暴跌的机会也得不到暴利的机会。 积极管理策略---这种操作方式特别相信交易员的判断，专门买进他们看好的股票，看好的行业股票，如区块链这一类的概念股，因为他们觉得在风口期投资这类科技股会跑赢大盘能获得超额收入。最近好几十年，研究金融的专家教授的研究结论基本一致，都认为采用被动管理策略的基金的年化收益率比采用积极管理的要好不少。2011年，有两个瑞典的经济学研究发现，瑞典所有采用积极管理策略的基金不仅没有跑赢大盘，甚至连普通的散户都未必跑得赢。平常分析宏观经济或点评某个上市公司时说得头头是道，真正到了要做交易的时候时一顿操作猛如虎，结果一看250，怎么好意思说自己特别专业呢？2015年时有一大堆的积极管理型基金跑赢了大盘，在超级大牛市的时候能够跑赢大盘的基金确实特别多，但是，这类基金的特点是牛市的时候特别牛，熊市的时候特别熊。如果以一个比较长的时段综合来看，真正能跑赢大盘的积极管理型基金寥寥无几，不管是中国还是美国都一样。所以，如近好多今季雪家都建议散户别去买积极管理型基金，就买指数基金，大盘涨就收益一点，大盘跌就等等。从长时段看，指数型基金虽然收益上有波动，但是只要经济往前发展，总体的收益还是比较稳定的，如果积极管理型基金就智能碰运气了。 著名的基金公司的收益排名靠谱吗 我们看各种统计基金公司收益的榜单会觉得非常惊人，可有一个问题，它统计的是现在还活着的基金公司，那些收益比较差的、半道死了的基金公司直接被剔除出统计样本里了，剩下的本来就是些相对表现不错的公司，收益当然看着惊人，中国的市场化时间还比较短，还看不太出来像美国这种金融特别自由，发达的国家，基金公司的死亡率极高。美国有一个金融资讯机构做过一个调研，针对的是美国5000多家公募基金，发现从1997年到2011年这15年间，大概有46%的基金被关闭或被人合并，所以这个幸存者偏差还偏的很厉害的。交易员工资高，有很大的道德风险，从专业素养上说，又没法真正的帮助投资人获得超越市场的收益，智能帮投资人拿到一个非常常规的收益，那么，他们的存在价值是什么？ 商业世界讲究的是存在即是合理，能在市场化环境下站住脚的模式一定有生命力，就比如黄牛党，从道德上讲确实不合理，但它只所以这么有生命力就是因为市场供求失衡，他们把稀缺的票卖给需要的人，就是在给客户创造价值，这正是他们安身立命的根本。金融机构的交易员对股票的价格起至关重要的作用。股票交易员的背后一般都是依靠着一个巨大的机构，有的是资金，是股票市场的逐利，分分钟影响股市波动，所以他们对一只股票价格的基本判断就反应了这只股票的市场价格，有着交易发现的作用。“做市商”主要是欧美国家的金融市场采用，中国的新三板也采用了做市商制度。它实际上就是一个中间人，买卖股票的时候，其实不一定是在这个时刻某人卖出了，我们正好买进，有点时候我们买的是做市商卖出的股票。 做市商这类公司不是像一般的投机公司那样，在低价的时候买进股票然后高价抛售，赚差价，而是基本上原价卖出。因为做市商存在的意义是解决市场上流动性的问题，如果失眠上只有很多个人和机构买卖股票，那么就存在一种理论上的可能，有人想买某只股票的时候正好没有人卖出，交易就达不成。像中国的新三板市场就一直被诟病流动性不强。因为风险比较大，国家就限制散户进入，门槛设的比较高。没有很多散户就会造成新三板市场的股票没有太多的流动性，没有那么多的交易，在这种情况下，做市商自买自卖让大家不至于扑空。对于做市商定价格就非常重要，这就是做市商的交易员干的事。这些人不停地买卖股票，对应该定一个什么价必须有非常准确的判断。价定高了会造成股价波动，还有可能把自己套在里面，定低了筹码会被散户吸走，流动性就起不来。做市商的交易员在定价的时候会做很多参考，比如这家公司的财报、相关的新闻、宏观经济、产业发展趋势等等，他们会通过汇总这些信息判断股票的价值。所以这些交易员做的事就是典型的价格发现。如果没有他们的存在，股票市场上的价格就没有顺畅的形成机制。 搞金融的人跟富人群体的联系非常紧密，福布斯排行榜前400的美国本土富翁，他们大概有1/4资产都来源于投资、对冲基金、杠杆收购、保险之类，这些富人不管干哪个行业起家，最终都会跟金融行业产生点联系。金融行业帮助这些富人放大财富增值的速度，金融行业的从业人员工资也特别高。互联网业的薪资业只能排在金融行业的后面，位居第二。因为金融行业多数时候扮演的事通道的角色，既不生产机器设备，也不做软件硬件，只是通过各种手段把钱汇集起来，然后再把钱投入到合适的地方。金融行业的平均收入水平确实到了最近几十年比较搞的位置，但并不是一直在高点。从历史上看，这个工资水平一直在波动，从最高点在1930年这个大萧条的时期，此后的半个世纪里一直往下跌。经济学家研究发现，金融行业从业人员的收入水平跟从业人员的平均教育水平关系密切。最近2，30年整个金融行业的收入水平又上来了，主要原因是金融机构招人的学历门槛越来越高。现在进入这个行业，人才的素质水平达到了历史高点，工资自然水涨船高。 本书作者罗伯特席勒对金融行业价值的解释是，金融行业最本质的属性是撮合市场交易，连接了不同领域的资源。它促进了整个社会的写作、整个组织机构的运转效率，所以能拿到大量的利润。 著名的经济学家陈志武采访时说，他认为贫富差距未来一定时扩大的，而不会缩小。他引用了《自然》杂志上曾发过的一篇论文，通过对全球63个考古遗址研究，科学家们发现从一万多年钱开始到晚期的农耕社会，再到工业社会，每次的技术创新都让人类财富差距拉大，这是人类历史的大趋势。为什么技术革新就会造成贫富差距的拉大呢？ 一，每个人对新技术的掌握程度不同，比较聪明的人一定会脱颖而出，利用技术在财富上拉大跟其他人的差距。 二，技术革新会增加资本投资获得的收益，只要能跑赢劳动收入的增速，那么贫富差距就一定越大。 这两个因素一叠加，贫富差距就不可能缩小，未来社会的财富一定会越来越往少数人的手里集中。《巨富》说过，世界是按照幂律分布或者马太效应来运作的，所以富人越富穷人越穷是个根本的规律。但还是要尽力弥合贫富差距，一方面是人类有人文主义精神，对弱势群体会有天然的恻隐之心，另一个原因是如果放任贫富差距不管，容易引发革命、战争，这个代价就大了，它可能会造成大量的人员死亡。
驾驶马桶去飞行
炒股就是赌-博！
2017年2月26日证监会主席刘士余在答记者问时这么回应：
如果我都告诉你了，你说我下一步还怎么干活？谢谢。
给乱象贴标签
刘士余表示：“我到证监会工作后，花了较长时间来了解资本市场的各种乱象，也感到很震惊。我看到这些乱象，就想找比较简单的、贴切的、大家都能懂的词，来给每一个乱象贴上一个标签，这不是我创造的。“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“大鳄”，这些人的行为往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，侵蚀着广大中小投资者的合法权益。”
一念之差：“天使”和“魔鬼”
在金融市场上，金钱的诱惑是巨大的。“天使”和“魔鬼”就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥。
“
我倡导我们基金行业的机构不要做“野蛮人”、“妖精”、“害人精”；我说“资本大鳄”侵害中小投资者那个账要算的，我讲的都是针对行为。但是，不能因为看到哪种行为就推定是某个人干的，这中间有很长的距离。发现行为的蛛丝马迹，要通过调查分析才能找到人。
证监会主席刘士余妙语如珠：
2016年12月3日，《中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会》，对股市上举牌行为的态度，“我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。
2017年1月5日，《调研指导稽查执法工作座谈交流》，打击证券期货违法犯罪活动，“严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑”。
让证监会主席“开了眼”的资本市场乱象
“资本市场对“老鼠仓”说不，“逮鼠防狼”加大整饬力度。
什么是老鼠仓？
老鼠仓(Rat Trading)是一种无良经纪对客户不忠的"食价"做法。具体指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人(机构负责人，操盘手及其亲属，关系户)的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。
1、证券基金行业内幕交易、“老鼠仓”时有发生
截止到目前为止全国最大的老鼠仓案件：原易方达基金副总、与王亚伟齐名的明星基金经理陈志民，此案涉及利用掌握未公开信息，从事与该信息相关的证券交易活动，其买卖股票数量达87只、成交金额达元、非法获利数额达元。
2、老鼠仓”案件从传统的基金、券商向银行、保险蔓延。
2015年
中国人寿资管股票投资部前副总经理欧海韬，涉案金额亿元，非法获利所得1594万元；
国寿资管股票投资部前总经理邓瑞祥老鼠仓案涉案金额为亿元；国寿资管原投资经理张颢涉案金额为亿元。
2016年
保监会因浙商财险前员工涉嫌老鼠仓暂停其股票投资能力备案。
2016年9月
一起保险公司涉案金额亿元的 “老鼠仓”案，被上海警方破获，潜逃至境外半年多的犯罪嫌疑人被劝返。
“除了“逮鼠打狼”还要挑战大鳄！
资本大鳄收割散户，在中国资本市场已经成了一种奇怪的生态。而“资本大鳄”体量惊人，性情凶猛。这些大鳄不断挑战法律底线，通过操纵股价、内幕交易等手段谋取不义之财。极个别的还敢于向监管层叫板。
案例
*逮住徐翔这个独狼：上海泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔，他和王巍、竺勇三人操纵13家公司，动用400余亿元资金操纵上述股票股价，获利约几十亿元正等候司法的制裁。
*此外，市场操纵违法案件中，曾被称为“不亚于徐翔”的“大鳄”黄信铭操纵“首旅酒店”等股票，被证监会罚没金额超过5亿元，但直到目前为止尚未归案。
*另一位神秘低调的“大鳄”任良成操纵“龙洲股份”等股票，被罚没金额超过1亿元。
*躲在风头无限的超级牛散沈付兴背后的瞿明淑，操纵“恒源煤电”等股票被罚没金额超过1亿元。
*另外一位“游资大佬”肖海东操纵“通光线缆”等股票罚没金额在千万元以上。
刘士余指出，打击违法违规行为，敢于亮剑、善于亮剑，稽查执法只能增强不能减弱，市场的黄鼠狼多、资本大鳄也不少，查的案件越多、处罚的越重才能说明证监会是资本市场的守护神，是忠诚卫士，既要逮鼠打狼还要敢于挑战大鳄，中国的资本市场不允许任何人呼风唤雨，兴风作浪，随心所欲。
再次为野蛮人的“强盗式收购”敲响警钟
案例：万科股权之争
回顾过去一年多的时间里，万科股权结构发生了巨大的改变，第一股东从华润变成宝能，恒大变成了第三大股东，万科成为多方控股的公司。究竟谁将入主万科？12月18日，万科一纸公告宣布与深铁联姻的失败，加上恒大表态不会入主万科、宝能系谋求退出的传闻，万科股权之争的走向逐渐清晰。随着2017年3月万科董事会换届选举日期即将到来，此事或许该到彻底解决的时间。
今年2月22日，保监会项掌门再撂狠话：“保险市场就必须遵守保险监管的规矩，就必须承担保险业对社会、对实体经济、对人民群众的社会责任，否则我们就要坚决把它驱逐出保险业。”“绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身”。
“资本市场“黑嘴”牟利
第一种黑嘴
最常见的就是各种分析师，网上的各种所谓评论，电视里侃侃而谈的预测，同时，一些媒体、自媒体为了博眼球，也经常客串“黑嘴”的角色。
第二种黑嘴
利用自身影响力，以“先买入股票，再推荐股票，后卖出股票”的行为模式谋求获利。
案例
*证监会披露的一起荐股“黑嘴”案件，2013年3月1日至2014年8月25日期间，国开证券经纪人朱炜明在“谈股论金”栏目中通过明示股票名称或描述股票特征的方法，公开评价、推介“利源精制”、“万马股份”等10只股票，并在公开荐股前先行买入，公开荐股后的三个交易日内卖出。朱炜明作为证券从业人员买卖股票、先行建仓买入后仅公开荐股的两项行为均违反证券法规定，不被处以罚款，同时还被采取终身证券市场禁入。
*一位著名黑嘴，北京首放的法定代表人、执行董事、经理汪建中利用北京首放及其个人在投资咨询业的影响，借向社会公众推荐股票之际，通过“先行买入证券、后向公众推荐、再卖出证券”的手法操纵市场,并非法获利。2007年1月至2008年5月期间，他通过上述手法交易操作了55次，买卖38只股票或权证，累计获利超过亿元。此种手法，并不少见。
刘士余2月10日在全国证券期货工作监管会议上指出，证监会重视政策预期管理，注重与社会各界、媒体的沟通，针对问题及时有回应，去年召开了新闻发布会47场，处理了一批证券公司、分析师语不惊人死不休的行为，今年这块还要加强。
刘士余指出，好的政策都被“黑哨”给吹歪了，一些券商的经济学家明目张胆的胡说八道，要加强对“黑哨”的处罚力度。
不正常举牌、险资举牌，被视为“野蛮人入侵”
"举牌"收购：为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。业内称之为"举牌"。
险资举牌：保险公司投资某些上市公司，所谓险资，指的是保险行业的公司筹集的资金。险资举牌比如安邦保险举牌万科、民生银行，应当披露安邦保险公司购买这些公司股票的资金来源。
据了解2016年，A股市场上举牌次数达一百多次，其中，险资举牌近20次。
在众多险资中，最受瞩目的要数恒大人寿：举牌万科A、廊坊发展和梅雁吉祥，还持有多家上市公司股权，接近举牌线。其他因举牌而备受关注的险资，还有国华人寿（举牌长江证券、天辰股份）；百年人寿（举牌万丰奥威、胜利精密）；安邦资产（举牌中国建筑）；前海人寿（11月底增持格力电器股票至，临近举牌线）等。这些资纷纷强势入局，被视为“野蛮人”入侵。
严打不正常举牌、借壳上市（套利）
2017年2月24日、25日，保监会连续甩出两张王，对前海人寿和恒大人寿违法案件作出行政处罚。其中，前海人寿前董事长姚振华撤销任职资格以及10年禁入保险业，6位相关部门负责人被处警告和10万元罚款。恒大人寿被限制股票投资1年，部分责任人被禁止进入保险业。
借壳上市案例
2016年3月21日，上证所发布公告，因重大信息披露违法，由于情形极为严重，且不具备恢复上市条件，决定＊ST博元终止上市，成为我国A股历史上强制退市的第一股。
今年7月，因欺诈发行上市的创业板上市公司欣泰电气被强制退市，交易所同时宣布欣泰电气退市后将不得重新上市。
当前中国资本市场的监管
监管部门对目前中国资本市场乱象的监管，对因重大信息披露违法和欺诈发行主体及相关中介机构依法从严处罚有效震慑了资本市场违法行为。
监管思路：“牢牢坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，坚持依法监管、全面监管、从严监管，同时充分尊重市场规律，顺应市场需求，努力构建多层次资本市场以更好地服务实体经济。”
证监会主席刘士余2月26日答记者问时也表示：证监会的首要任务是监管，如果说还有第二任务，也是监管，第三任务还是监管。这一点不能含糊、不能动摇。通过监管，也就是我们说的依法监管、全面监管、从严监管，才能维护住公开、公平、公正的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护，没有“三公”的市场秩序，中小投资者的合法权益就得不到有效保护。
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（一）中国证监会处罚案例： 1.深圳宝安集团公司上海公司等延中实业股票短线交易案（1993年4月） 2.农行襄樊信托上证买卖延中实业股票内幕交易案（1994年1月28日）； 3.王川买卖延中实业股票内幕交易案（1998年10月19日）； 4.戴礼辉买卖川长征股票内幕交易案（1999年5月20日）； 5.俞梦文买卖攀板公司股票内幕交易案（1999年6月4日）； 6.轻骑集团等买卖济南轻骑、琼海药股票内幕交易案（1999年9月9日）； 7.南方证券、北大车行等买卖北大车行股票内幕交易案（1999年10月11日）； 8.高法山买卖津国商股票内幕交易案（2000年2月17日）； 9.向小云买卖厦门建发股票内幕交易案(2004年6月7日)； 10.天山股份原副总经理陈建良内幕交易案(2007年5月14日)； 11.上投摩根基金公司原成长先锋基金经理唐建内幕交易案（拟处罚）(2007年5月17日)； 12.广发证券借壳吉林敖东、延边公路上市内幕交易案（拟处罚）(2007年5月30日)。最近的就是黄光裕 2007年4月至9月，黄光裕作为北京中关村科技发展(控股)股份有限公司的实际控制人，在决定该公司与其他公司资产重组、置换事项期间，连同妻子杜鹃、原中关村董事长许钟民等人使用85个股票账户购入该公司股票，成交额累计14亿1500多万元。到了上述资产重组、置换信息公告日，黄光裕购入的上述股票账户的账面收益额为3亿900多万元。
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