浦发银行轮换审计师

浦发银行2005年高达元的每股收益,使其成为基金的宠儿。今天,浦发银行公布的2005年年度报告显示,该公司前十大流通股东均被基金和保险公司盘踞,其中,上证50交易型开放式指数证券投资基金以28146562股的持有量,位居第一。由于此前已发布过业绩快报,投资者对浦发银行的主要财务指标已经有所了解,看起来与今天披露的经审计的财报数据基本一致。财报说,2005年,浦发银行总资产规模达到亿元,比年初增加亿元,增长；本外币贷款余额亿元,较年初净增亿元,增长；公司各项存款余额为亿元,较年初净增亿元,增长。主营业务收入共计亿元,实现税前利润亿元,与同期相比净增亿元,增长；实现税后利润亿元,增加亿元,同比增长。股东权益亿元,每股收益元,每股净资产元,净资产收益率达到。公司资本充足率接近底线,为。公司董事会提出了普通股股利每10股派元人民币(含税)的分配方案。====================================浦发银行不良贷款率降至□联合证券张大威浦发银行（600000）2005年实现主营业务收入亿元，实现税前利润亿元，与同期相比净增亿元，增长％；实现税后利润亿元，增加亿元，同比增长％。每股收益元，每股净资产元，净资产收益率达到％。资本约束成为发展的最大制约2005年再融资计划受挫后，资本充足率接近8%的底线成为浦发发展的重要制约。通过与民生银行相比，虽然资本充足率都接近于8%的底线。但民生银行的资本约束远小于浦发。因为，截至2005年底，民生银行的核心资本充足率为，仍有通过发行混合资本债等补充附属资本的空间。目前民生银行已经计划发行43亿的混合资本债，预计混合资本债发行后民生的资本充足率可以提升到左右。但浦发的核心资本充足率仅为，进一步发行混合资本债等的空间已经很小。在目前的核心资本充足率下，最多还能发行亿的债券，将资本充足率提升到。因此，由于浦发核心资本的紧张，目前所面临的资本约束是比较严峻的。好在股权分置改革已经开始，再融资开闸也不会太远。一旦再融资的步伐再次被较长时间的拖延，为了不对进一步发展造成阻碍，浦发目前只有借助申请特批，向花旗定向增发来实现对资本金的补充。风控进一步加强成为亮点2005年浦发进一步加强了风控。建立了垂直管理的审计组织体系的，成立了合规部。在制度、流程、人员管理方面掀起“内控风暴”。风控的加强以及对以往不良的加强清收，使不良率从下降到。在不良率有所下降的同时，仍然保持着业内最为审慎的计提政策。与民生银行在利润中计提12亿一般准备的同时减少贷款损失计提标准不同，浦发再次在利润中计提13亿一般准备的同时，不仅没有降低对正常贷款的计提比例，反而将关注类贷款的计提标准从原来就已经较为审慎的4%进一步提升到5%，这使得公司计提的风险准备进一步增加，拨备覆盖率高达，抗风险能力进一步增强。一般准备提取一步到位根据《金融企业呆账准备提取管理办法》和《关于呆账准备提取有关问题的通知》，金融企业应在净利润中提取一般准备，并作为所有者权益的组成部分。提取的数量为不低于风险资产期末余额的1%。相关规定从2005年7月1日起生效，但可以分3年左右的时间提足。与其他银行相比，浦发以往已经计提过20亿的一般准备。目前浦发的加权风险资产净额为3536亿，原来的20亿加上新增的13亿，使一般准备一步到位基本达到了要求。今后只需要在少量计提就行，这为日后的利润分配留下了较大的空间。中间业务收入占比快速提高作为业务转型的重要一环，银行卡和中间业务取得了较快的发展。东方卡发卡量增幅达到，而中间业务收入比04年增长了。虽然目前中间业务收入占比仍然较小，但快速提高的态势已经体现。市值管理提上日程在公司2006年的经营目标中，公司认为“寻求与市值直接挂钩的、或决定市值的核心指标来作为考核银行业绩的依据是比较合适的”，并提出将市值最大化作为未来的经营目标。=====================================浦发银行年报点评05年元，元，％，提高个百分点，盈利能力持续提高。拨备前利润增速受贷款利息收入增速回落的影响下降至％，但公司将拨备比例下调8个百分点，便使净利润增速提升至％，比04年提高个百分点，公司拨备潜力释放对业绩稳定增长的贡献开始体现。贷款增长％，结构上贴现增长替代了部分长期贷款增长，我们认为可能主要是房地产消费贷款的增长减缓。中长期贷款平均利率的提升使存贷款利差持续扩大，贷款收益率提高。不良贷款双降，余额减少％，比例％，降低个百分点；逾期率％与不良率基本符合，信贷风险认定比较审慎；逾期贷款增长％，值得关注。呆帐准备余额达亿，不良贷款覆盖率％，远高于同业水平。资本充足率％，在未实施7亿A股的增发的情况下，将进一步抑制贷款增速和业务转型支出；所幸公司仍能通过降低拨备比例或释放原有拨备维持业绩增长。不考虑增发06年的元，动态，股改支付对价后降为，相对－倍的参考PB，有 9％－14％的空间。