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网贷之家专栏频道700+互金意见领袖、投资达人入驻10000+原创投稿授权网贷之家发布作者 | 远望君最近履约险很「火」。近一、两周，有四家保险公司及其服务的数十家P2P平台站在了舆论的风口浪尖上。甚至连陆金所网贷标的履约险也从平安产险变更成了平安产险+永诚保险。01P2P的「履约险风云」长安保险（长安责任保险）：2015~2017年，长安保险与超过10家网贷平台就履约保证险达成合作，其中不乏问题平台。长安保险是一家厚道的险企，给这些网贷平台做了正儿八经的赔付，但也成为了网贷雷潮的冤大头——该公司已为P2P平台赔付了近20亿元，未了余额接近22亿元。巨额的赔付压力，令长安保险遭遇经营难题。公司2018年三季度偿付能力报告显示，其核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别由上季度末的、爆降至、。安心财险：据远望所知，其至少为3家P2P平台提供履约险服务：陆金服、米族金融和米缸金融。是的，你没有看错，安心财险居然曾与陆金服合作过。据投资人反映，自8月份米缸金融出现大面积逾期后，安心财险一直未予以赔付。12月起，米缸金融和安心财险就此事开始互撕。米缸金融称安心财险在多件事务上不予以反馈，阻碍理赔工作正常展开；而安心财险称米缸金融的理赔申请材料不齐全，暂时无法理赔。平安产险和永诚保险：众所周知，陆金所（陆金服）牛。原因一是爸爸牛，原因二是保障牛。目前，陆金所网贷标只有两种，「慧盈-安e+」和「立盈-聚信」。在远望的投资记录里，10月初时「慧盈-安e+」是由平安产险提供100%保证保险。但仅在2个月后，就变为由55%平安产险+45%永诚保险共同保险，提供90%的保证保险。在标的保障方式变更后，一向抢标的陆金所，竟然出现了网贷标卖不动的现象。02三家保险公司比较新加入的永诚保险到底实力如何？会不会出现长安责任保险和安心财险偿付能力下滑严重或拖延偿付的问题？这是投资人最关心的。远望这里把三家保险公司做个比较，让大家心中有数。背景：长安保险共有14家股东，其中国有持股比例仅为％。民间资本占比高，股权分散，部分股东缺乏保险业的相关经验。安心保险是国内4家互联网保险公司中最弱的一家，成立于2015年。股权结构以民企为主，股权分散。近年来，公司高管接连出走，管理混乱，是业内公开的秘密。永诚财险成立于2004年，由国内大型电力集团和产业投资集团共同发起组建。据最新一期财报，国有股比例为。实控人为中国华能集团有限公司。盈利能力：三家保险公司近3年的收入和利润情况如下。可以看出，三家保险公司在保险行业中都属于中小型企业。在近几年的经营中基本都是微盈利或亏损。其中，体量最大，经营情况最好的是永诚保险。偿付能力：三家保险公司本季度和上季度的偿付能力情况如下。保险行业核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率最低监管要求分别为50%、100%。当然，正常的保险公司偿付能力都会比最低要求高得多，行业平均综合偿付能力充足率在250%左右。所以，三家公司的偿付能力都在行业的中下游，而永诚保险是其中偿付能力最好的。综上所述，从背景、盈利能力和偿付能力三个角度出发，永诚保险无疑是3家保险公司中最强的一家。但不要高兴得太早，因为上面的比较更像是从矮子里拔将军。而且不同于另2家险企，永诚保险面对的可是千亿级待收的陆金服，替代的可是每年营收2000亿的平安产险。03为什么陆金服要把部分平安产险换成永诚保险目前平台暂未回应此事，但是我们可以用数据和事实说话，探索一下背后的原因。在平安产险经营的前5大产品中，保证保险的保险金额最少，但收入和利润却是第二高。（2018年上半年平安产险分险种经营数据）之所以收入高，是因为平安产险收取的保证保险费率极高，2017年和2018年上半年分别为和。作为比较，一般保险公司收取的保证保险费率为2~5%，而今年巨亏的长安保险收费费率仅有1%。之所以利润高，是因为陆金所和平安产险同属于中国平安，这样就省去了大量手续费、管理费和佣金支出，从而降低了费用率。事实上，平安产险保证保险业务的赔付比例（非赔付率）已经从2017年的上升到了2018年上半年的。为什么平安产险部分退出陆金所履约险业务，答案很可能就在上面的数字中。当然也不排除陆金是服为了满足监管要求，才对履约险服务做了更为合规化的调整。而陆金所之所以选择与名气较小的永诚保险开展履约险合作，其实这里面有一定的底层逻辑。亟待转型，渊源颇深永诚保险的主营业务是车险。2012~2017年，永诚财险车险业务持续亏损，亏损额分别为亿元、亿元、亿元、亿元、亿元、亿元。今年，第三次车险“费改”后，险企的自主定价权扩大，费率下调空间加大，竞争力弱、市场份额小的中小财险公司生存将会更加困难。（所以，如果不是太抠门，各位请不要买小保险公司的车险）对于永诚保险这样的中小保险公司，最好的一条出路就是开拓其他业务。2017年，永诚财险也动荡不断，三换掌舵人。直到2018年第一天，原紫金财险总经理许坚上任永诚保险党委书记，公司才安定下来。据业内人士描述，许坚其人，性格强势，能力出众。最早在中国人保，后来入职平安保险。从平安保险盐城中心支公司经理一路升到平安保险江苏分公司总经理、党委书记。2008年奉命创立紫金财险，在带领紫金财险实现连续六个年度盈利后，加入永诚财险。所以，一个强势有力、和平安保险颇有渊源的新领导，带领永诚保险大胆转型，和平安产险合作，为陆金服提供履约险服务。这个理由几乎无懈可击，唯有一点让人怀疑，就是永诚保险有没有这个实力吃下这么大一块蛋糕？国电系统，背景强大对于保险公司而言，很多时候仰仗的都是背后的股东，只要股东肯掏钱补充资本金，做什么都不是问题。永诚保险自身是一家中小险企，但背后站着的股东都不简单，基本都是国家电力系统的巨头。前五大股东分别为华能资本服务（20%）、枫信金融控股（）、深圳能源集团（）、北方联合电力（）、大唐集团资本（）。实际控制人为中国华能集团有限公司。中国平安是为数不多的几家集齐了7张金融牌照的大型资本。但很多投资人不知道的是，华能集团也集齐了5张金融牌照。2018年《财富》世界500强排行榜，中国平安位列29名，华能集团位列289位。因此，永诚保险远不如平安产险，但根基深厚，强过很多中小险企。这是陆金所选择永诚的考量，也是我们投资分析的考量。04投资建议远望认为，长久以来陆金所网贷标（陆金服）的投资逻辑在于三点：第一，资产端是平安普惠；第二，有平安产险做第二道风控控制；第三，由平安产险提供履约险服务。在这三层逻辑下，陆金服有绝对重仓的理由，根据个人的风险承受能力，仓位控制在50~80%都是可以接受的。（之前我看有媒体担心ZZ风险，个人认为这是多虑了。对于平安集团这种体量和盈利能力的企业，ZZ风险在于谁来管，而不在于倒不倒。）在这次履约险调整后，第一层逻辑没有改变；第二层逻辑有轻微减弱；第三层逻辑有一定程度减弱。综合而言，个人认为陆金服依然值得重仓，但仓位不宜超过60%。空出来的仓位可以收债转标或者看看其他头部或一线平台。虽然最后留下的平台不会多，但远望对这个行业有绝对的信心。等明年4月，陆金所、平安产险和永诚保险年报出来后，我们再来看看这三家公司合作情况如何。作者：远望君简介：之家年度新锐作者。公众号：互金远望号（ID : Fintechywh）。版权声明：文章系作者原创作品，已授权网贷之家发布，转载请注明来源网贷之家，并注明原作者。网贷之家专栏现全面公开征稿，如若您对互联网金融行业有兴趣，恰好又喜欢写作分享，可将您的作品发送至投稿。来源 | 网贷之家专栏声明 | 登载文章内容仅供传递信息，不构成投资建议，转载请注明来源网贷之家。精彩爆文阳光保险将上线P2P，保险业第二个陆金所会是谁？长安责任踩雷P2P，已付赔款近20亿！细数P2P前辈们走过的“弯路”，2019的网贷行业会变好吗？十大成语，道尽了2018年P2P投资者的心酸点亮网贷之家“星标”，就差你了！
长亭不再送别
当提到陆金所旗下的P2P平台时，市场无疑会想到巨无霸陆金服。然而， 网贷 之家发现，陆金所旗下的另一家P2P平台——地处深圳的前金服，也已低调运营了约半年时间。对比发现，前金服与陆金服在页面设置，产品设置上几乎完全一致，那么，已经拥有一家P2P平台的陆金所和平安，为何又在深圳上线了另一家P2P平台呢？是为了内部竞争？还是布局更大？ 网贷之家讯 当提到陆金所旗下的P2P平台时，市场无疑会想到巨无霸陆金服。然而，网贷之家发现，陆金所旗下的另一家P2P平台——地处深圳的前金服，也已低调运营了约半年时间。 通过互联网搜索，前金服的信息非常少。对比发现，前金服与陆金服在页面设置，产品设置上几乎完全一致，那么，已经拥有一家P2P平台的陆金所和平安，为何又在深圳上线了另一家P2P平台呢？是为了内部竞争？还是布局更大？巨头的每个动作，都值得重点关注。 平安在深圳打造另一家P2P平台 前金服官网（）显示，前金服是前海金牛贷（深圳）互联网金融服务有限公司（下称前海金牛贷）的P2P平台，前海金牛贷是深圳市陆金互联网信息服务有限公司全资子公司，专注于提供网络借贷中介信息服务的平台。2015年1月在深圳注册成立，注册资本金10000万元，总部位于深圳前海金融中心。公司披露实际控制人为陆金所控股有限公司（开曼）。 网贷之家通过天眼查发现，前海金牛贷的投资方最初为深圳嘉信广达资本管理有限公司，从2017年下半年开始，前海金牛贷的股东进行了四次密集变更，2017年9月21日，股东由深圳嘉信广达资本管理有限公司变更为深圳市盛章科技有限公司。 2017年10月23日，前海金牛贷股东由深圳市盛章科技有限公司变更为自然人郑理。 2017年11月14日，郑理退出，股东变更为陆金（深圳）科技服务有限公司。潘飚担任总经理。 2018年1月29日，股东从陆金（深圳）科技服务有限公司（下称陆金深圳），变更为深圳市陆金互联网信息服务有限公司，注册资本由1000万元，增加为10000万元。总经理并未变更。 目前，前海金牛贷的唯一股东定格为深圳市陆金互联网信息服务有限公司（下称深圳陆金）。再往上追溯，深圳陆金的控股股东为上海雄国企业管理有限公司（持股接近100%），而上海雄国的股东包括深圳平安金融科技咨询有限公司（平安保险子公司）和新疆同君股权投资有限合伙企业、上海兰帮投资有限责任公司及林芝金生投资管理合伙企业（有限合伙）三家投资公司。 至此，经过多轮股东变化，前海金牛贷确定为平安旗下的公司无疑。而从前海金牛贷的前几任股东，深圳嘉信广达资本管理有限公司（股东为两位自然人）、深圳市盛章科技有限公司（股东为两位自然人）、自然人郑理的信息看，并未看出与平安有明显关联，也即平安在2017年11月从自然人郑理手中收购了前海金牛贷。 工商信息显示，前金服并未直接在陆金所旗下 前金服的最后两任股东，无论是陆金（深圳），还是深圳陆金，均为平安旗下的公司，名字也极为相似，那么，为何在1月29日前海金牛贷的股东还要进行一次内部变更，从前者更换为后者呢？ 对陆金（深圳）和深圳陆金的股东溯源来看，陆金（深圳）的上级股东是陆金所（上海）科技服务有限公司，其股东为一家外资公司Wincon Hong Kong Investment Company Limited，有可能是后续陆金所上市的主体。而深圳陆金的股东最终是平安集团，中间多级股东并未出现陆金所公司的身影。 由此看，前金服1月29日的股东变更，从工商股权关系上将前金服划到了陆金所之外。此举，或许是为避免给陆金所的上市增加难度，也可能有更深层意义。 数据来源：企查查 数据来源：企查查 不过，前海金牛贷实际又在陆金所旗下，公司官网介绍也称实际控制人是陆金所控股有限公司（开曼）。前海金牛贷的唯一股东深圳陆金，其法人为李仁杰，李仁杰也同为陆金所（上海）科技服务有限公司的法人。 同时，前海金牛贷的监事徐宏图也是陆金所（上海）科技服务有限公司的监事。 网贷之家也向陆金所一位内部人士询问，其也称前金服确为陆金所旗下的另一家P2P平台。 前金服目前模式几乎克隆陆金服，成交不大 从股权变更的时间上看，2017年11月，前金服被收入平安体系内，业务正是从此开始发力。 前金服与陆金服的首页设置相同 前金服与陆金服在信息披露页面设置相同 前金服的网站与产品设置，同陆金服如出一辙。不过，目前陆金所和陆金服的官网首页可以互相跳转，前金服不可以。 一位陆金服的投资人向网贷之家表示，用陆金服的账户可以登录到前金服，貌似陆金服的投资券还可以在前金服使用，可见账户体系是打通的。二者在产品上，也基本一致。 前金服的产品智享-安e+，期限36个月，期望年 收益 率，由平安银行存管，平安财险承保。 陆金服的产品慧盈-安e+，产品设置也和前金服一致。 此外，前金服的客服热线转2，和陆金服客服热线转1转4的总机号也一致。 对于两家平台产品有何不同，网贷之家致电前金服客服，客服表示，二者产品并未大的差异，只是属于两个平台。 前金服的官网仅披露了2017年11月和12月两个月的运营报告。2017年11月，前金服累计借贷金额仅亿元。累计借贷笔数万笔。累计出借人数万人，累计借款人数量万人。 而在2017年12月，前金服累计借贷金额达到亿元，比11月增长10倍。累计借贷笔数万笔，累计出借人数万人，累计借款人数万人。 由于前金服已完成的项目就会隐藏，网贷之家仅获取了几天的数据。据网贷之家不完全统计，前金服于2018年5月10日至2018年5月14日期间，共计发布19个标，累计成交金额为万元。而更完整的数据目前尚不清楚。 而同期陆金服的规模明显要大许多，共计发布7094个标，累计成交金额约为亿元。 根据前金服披露的2017年度财务报告，2017年度前海金牛贷营业收入5812万元，净利润3886万元。 反观陆金服，2017年度营业收入亿，远远高于前金服，但净利润却不及前金服，仅为万。 二者的财报审计机构均为普华永道中天会计师事务所。 依托深圳创新优势 平安双P2P策略起步 依据前金服的官网介绍，潘飚是公司执行董事兼总经理。同时，陆金所的官网显示，潘飚也是陆金所副总经理兼首席营销官。 潘飚在加入陆金所之前，任职一号店网站运营和销售副总裁，负责一号店网站运营以及市场营销工作；在此之前还任职腾讯电商--易迅网副总裁，负责易迅网运营中心搭建与管理。从陆金所官网披露的管理层团队排名看，潘飚排在计葵生、黄文雄、毛进亮、郑锡贵之后。 从具体员工上看，前金服官网披露正式人员70名，而陆金服为133名。 对于平安为何要打造双P2P战略，以及未来两家平台如何定位，网贷之家采访了陆金所，陆金所方面回应称：“前金服是独立法人的独立运营主体，它未来将依托于深圳的创新优势，偏重于创新业务。” 有业内人士分析，陆金所启动了双P2P战略，却又如此低调，不排除几种可能。一是看好网贷信息中介行业，布局两家平台有利于内部竞争，但目前前金服和陆金服的业务差异性还不明显，模式还在探索，因此暂时低调进行。二是陆金服和陆金所都在上海，平安的总部在深圳，在备案和市场机会上，可以两地尝试，争取先机。
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