蔚来上市审计师

5月28日晚间，蔚来发布截至3月31日的2020年第一季度未经审计业绩。财报显示，蔚来汽车第一季度营收亿元同比下滑16%。第一季度交付仅3,838辆车，车辆销售收入为亿元，环比下滑％。（李斌）受上述消息影响，蔚来28日开盘低开低走，最终收盘跌，报美元，最新总市值为亿美元，换手率。由此计算，蔚来股价一夜蒸发近27个亿。 （蔚来汽车5月28日股票情况 图片来源:同花顺）对此，蔚来管理层将原因归结于疫情的影响，并在财报发布后的电话会议上透露出第二季度将会有一个爆发的美好预期。李斌甚至还透露出了一个重大信号：蔚来中国具备在中国资本市场上市可能性。1营收腰斩、亏损收窄疫情当头，没有任何一家车企免于受创。对于蔚来而言，尤其严重。据财报显示，蔚来第一季度交付仅3,838辆车，包括3,643辆ES6和195辆ES8，环比下滑％，同比下滑％；车辆销售收入为亿元，环比下滑％，同比下滑％。从利润率来看，第一季度蔚来车辆销售利润率为％，相比去年第四季度的-6％有所恶化，与去年同期的％基本持平。以蔚来旗下入门车型ES6来计算，其起售价格为万元，按照整车销售毛利率为负％测算，平均蔚来每卖出一台车，就亏损万元。 值得关注的是，在近四年蔚来的亏损规模持续扩大情况下，今年蔚来的亏损收窄的迹象。财报显示，第一季度，蔚来净利润为亿元，同比增长％。此外，蔚来方面称：“到2020年4月，ES8和ES6的交付量为3155辆，同比增长％，同比增长％。”这或许是当天电话会议上，蔚来各位高管在面对惨淡的销量下仍能保持乐观的一点因素。同时，他们还高调宣布了第二季度的计划：第二季度将交付9500至10000辆车，创历史新高；总营收将介于亿~亿元之间，同比增长。虽然消息面算是利好，但资本市场却并不买账。28日晚开盘后，蔚来股票低开低走，直至收盘大跌8.个点，为美元，最新总市值为亿美元，股价一夜蒸发近27个亿。2缺钱的李斌国内要IPO？在当天的电话会议上，李斌透露，蔚来中国具备在中国市场IPO的可能性。这也是李斌对蔚来在国内上市的首次发声。此外，蔚来CFO奉玮补充称，或将借鉴阿里巴巴等中国企业的经验，实现美股和港股两地上市。在营利持续亏损、望眼欲穿之时，此时的李斌提蔚来国内上市，是否合适？事实上，蔚来一直处于极度缺钱的状态。而到处找钱也成为李斌的常态。 和前期A轮融资到2017年上市时的盛况相比，近期蔚来的”钱途“则较为艰难。在烧光200亿的资金后，去年5月，李斌寻得得亦庄园100亿的融资，然而钱却迟迟未入口袋；9月，李斌到湖州市洽谈一笔超过50亿融资，最后被证实“风险过大，停止洽谈。”此外，资料显示，整个2019年，蔚来维持运营的外部资金来自在美股发行的两笔债券，分别是1月发行的亿美元可转债和9月的2亿美元可转债。资金数量并不能完全支持其烧钱的节奏。 但在李斌孜孜不倦的努力下，蔚来终是迎来了转机。今年4月，蔚来与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。蔚来将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司注入中国范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产。有了以政府做靠背的中国基地后，李斌的国内上市计划也提上了日程。“蔚来中国帮我们打通了人民币募资通道。我们非常高兴引进了几家战略投资者。从蔚来中国的角度来讲，我们当然是具备了在中国资本市场IPO的可能性，后续会根据资本市场，包括中国资本市场的情况做综合的决策。”李斌说。近日，合肥市政府对外披露的数据，蔚来汽车预计2020年营收达到148亿元，2024年拟上市6~8款车型，营收达到1200亿元，此外，在签约仪式上双方还提出将在2025年前登陆科创板。看来，蔚来国内上市似乎已是稳稳当当了。(本文仅为作者个人观点，不代表合车社立场）本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

虽说对互联网造车掀起业内革命的梦想，应当给以一定的宽容和理解，但车辆毕竟是关乎性命的消费品，蔚来一个全新的车企品牌、以前没有任何造车经验，短短三四年时间花着资本的钱造出一辆新型电动汽车，难免会让消费者担心其性能。尤其是在互联网造车这个领域里，有了贾跃亭PPT造车的先例，在车辆交付、量产实现之前，概念车还是贴在互联网造车新势力上的标签。

单看ES8，原计划ES8预计2018年4月完成首批交付，之后却以需要安全性检验为由将时间推迟到5月下旬，5月份终于交付了首批ES8车型，不过并不是预计的500多台而是只有10台，面向的交付对象也不是消费大众而是内部员工。

直至6月份，首次开始向外部用户交付车辆，根据第三方（中国汽车流通协会）的统计，截止到6月底总量大约130台左右。蔚来汽车手握ES8车型的万台订单，迄今为止才完成481辆交付。虽然国内一直都在吐槽特斯拉的产能问题，但相比特斯拉，蔚来汽车的产能更值得担忧。

据悉，7月份，Model 3车型发售万辆，比5月和6月的总和还高，这可能证明Model 3车型的供应正在步入正轨，而蔚来汽车整年的万台到年底能不能正常交付还是个问题。

另外，蔚来新车已经被暴露出某些问题，比如高速续航。事情源于一位ES8车主的吐槽，该车行走高速时发现实际续航里程远低于官方标准。“在高速行驶时（120公里/小时等速情况下），蔚来ES8的续航里程并未达到官方宣称的355公里综合续航里程，实际续航里程只有200公里出头”，且不说蔚来是否有夸大的嫌疑，车主高价购买换来的只是一辆“买菜车”？

续航关键问题难解，小毛病也层出不穷。上市前大肆宣传的自动驾驶辅助系统（NIOPilot）等服务均未开通，360度全景影像、后备箱脚步感应这样的功能无法做到同步使用，NOMI唤醒时受环境音干扰明显等等。所以，对于消费者来讲，蔚来恐怕离及格还要差挺远。

需要提前打申请，而且也需要申请相关的报告，同时也应该做出相应的解释，这样才是可以的。

理想汽车拟赴美IPO，但国外的韭菜未必好割

继蔚来之后，又一家国内造车新势力准备赴美IPO。

日前有报道称，理想汽车已申请在美进行首次公开募股（IPO），计划筹资至少5亿美元，最早于2020年上半年上市。负责IPO审计的会计师事务所普华永道目前已进驻理想。

知情人士表示，为了此次公开募股，理想汽车自2019年年中就开始筹备，聘请高盛牵头。如果一切顺利，理想汽车将是继蔚来汽车之后在纽约上市的第二家中国造车新势力。

不过到目前为止，无论是李想本人或是理想汽车方面，对此都没有作出回应。

钱荒，新势力的头号难题

如果回顾蔚来汽车的发展历程就会发现，如今理想汽车的举动与之何其相似。

2018年9月，蔚来汽车成功登陆纽交所，是2011年后首家在美进行IPO的全球大型电动车制造商。此时，距离蔚来首款新车ES8的上市，仅仅过去了9个月。

2018年9月13日，蔚来汽车登陆纽交所

理想汽车成立于2015年7月份，早先公司名“车和家”，后更名“理想制造”，2019年3月份更名为“理想”。

2019年4月10日，理想汽车旗下首款新车理想ONE上市，贴后售价万元。不过，和其他造车新势力所遇到的难题相同，理想ONE的交付也不顺利，直到12月初，才将新车送至车主手中，此时距离它的上市已经过去整整8个月。

更难堪的是，交付以来，理想ONE的状况频出。先有车主因为中信银行停止放贷而未能提车，后有车主反映，其车辆出现排放系统故障和驻车系统、车身稳定系统等故障的误报等，还有车主表示，在解除自适应巡航功能后，踩加速踏板无法加速。

不过，和这些产品层面的投诉相比，最让李想夜不能寐的恐怕还是钱。

蔚来汽车董事长李斌曾表示：“造车是很烧钱的事，新创企业想要造车，至少需要200亿以上的资金准备。”

公开资料显示，理想汽车目前的累计融资额为亿美元，约合人民币110亿元。最近一次募资发生在2019年8月16日，由美团创始人王兴领投C轮融资亿美元。

实现交付只是万里长征的第一步，后续是否有足够的资金支持，是企业长久发展的核心关键。和蔚来的亿美元融资规模比，理想汽车还相距甚远。

2019年以来，国内汽车市场尤其新能源汽车销量整体下滑，产品投诉不断、政策补贴退坡、风向开始转变，投资机构在经历了前几年的一头热后，对新能源汽车项目变得越来越谨慎。钱荒，成了所有新造车势力的头号难题。

美国的韭菜不好割

和国内的游戏规则不同，美国证券交易所的上市规则相对简单。例如，上交所的要求是，一家公司想要实现首次公开募股，至少在过去3年里具有盈利能力，而这对于一家科技型初创公司来说，显然不现实。

因此，赴美IPO成了绝大多数科技公司的优先选择。百度、新浪、搜狐、网易等等，在开展首次公开募股时无不处于持续亏损的状态。

“客观来说，美国的市场环境更加公平、透明，IPO上市程序也相对简单。投资机构对于新创企业比较友善，特斯拉之前连续亏了很多年，也丝毫不影响投资人的热情。另外，赴美上市有利于企业的国际化发展。”一位业内人士对记者表示。

特斯拉也曾亏损不断，但丝毫不影响投资人的热情

不过，如果就此以为美国的韭菜更好割，那就大错特错了。分析人士指出，美国的IPO上市程序是简单，但进去之后的要求很高。

以蔚来汽车为例。2019年，蔚来股价可谓跌宕起伏。尤其受二季报的巨额亏损影响，9月24日，蔚来股价一度跌破2美元，跌幅超过27%，和上市初期美元/股的高点比，跌超85%。公司市值从巅峰时的140亿美元，跌到了只剩十分之一。

经过裁员、出售非核心业务等系列止损措施后，蔚来汽车终于在年底迎来了曙光。截至美东时间2020年1月3日收盘，重回美元/股，市值亿美元。但和上市首日开盘价美元相比，依然相距甚远。

2019年，李斌的蔚来汽车差点成了资本弃儿

分析人士指出，蔚来作为国内造车新势力的领头羊，有极重要的风向标意义。其遭遇也充分说明，即便在美股上市，如果没有长期良好的盈利模式，被资本抛弃只是早晚的事。

2019年12月13日，理想汽车的运营主体——北京车和家信息技术有限公司出现17位投资人退出，注册资本从亿元缩减至亿元，降幅约25%，引发了各界的广泛猜测。不过有分析认为，此次调整或是为了搭建VIE架构，是理想汽车在为下一步的境外上市做准备。

除了17位投资人退出，车和家的董事会也有所精简

还有人据此猜测，4个月前，王兴等人之所以愿意在寒冬之际投资理想汽车，其实是希望在它完成IPO之后尽快实现退出。

目前，国内的新造车势力尚未有任何一家真正走上正轨，交付难、缺钱、质量问题，一个又一个的沟坎等着他们去迈。更要命的是，市场寒冬还没有回暖的迹象，传统车企的纯电产品与国产特斯拉将会成群而至。

不管从哪个角度看，李想的理想都道阻且长。

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