米苏and妮娜
在不断进步的时代，我们使用报告的情况越来越多，报告中提到的所有信息应该是准确无误的。那么报告应该怎么写才合适呢？下面是我精心整理的浙江森马服装公司财务分析报告，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。
一、背景分析
(一)公司概况
森马服饰股份有限公司是温州市大企业大集团之一，总资产达10多亿元。以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品，公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌。
(二)我国服装行业现状
2012-2016年中国服装行业现状及未来发展趋势分析报告表明，中国服装业主要有四大特征：规模大、产量大、水平低、结构差。中国是世界上最大的服装消费国，同时也是世界上最大的服装生产国，但中国服装产业整体发展很不平衡。
(三)服装行业竞争趋势
1、市场细化，竞争加剧
近几年在服装行业增长缓慢状况下，各产业集群和各品牌争相开展差异化竞争，促使各品牌在设计研发、品牌理念、营销策略上更加明确风格定位、突出自身的品牌内涵，力求在深度细分市场取得差异化竞争优势。迎合消费者不断变化的消费观，满足多种不同群体需求。
2、竞争日趋国际化
经济全球化下，外国服装企业纷纷涌进中国市场，加大在中国的企业布局。与此同时，中国服装市场越来越国际化。中国的服装企业在国家出口政策的带动下，也加快了国际市场上的开拓步伐。
3、竞争手段多样化
服装行业长久的价格竞争弊端，使企业越来越重视从产品、设计、品牌的竞争到服务、形象的竞争，竞争手段日趋多样化。因此，形象营销、服务营销、创新营销、管理营销应该成为今后服装行业的市场竞争的主要手段。
4、转战二三线城市
在一线城市市场充分竞争的情况下，二、三线城市以及更为深入延展的农村市场成为女装行业的新增长点。各大品牌纷纷在二、三线城市开始圈地，扩大自营店建设，抢占市场先机。
5、电商竞争更加激烈
随着居民消费习惯的改变，以及电商的发展，许多服装企业均已开通了电子商务平台。然而发展至今，电子商务的流量红利开始消失，而运营成本则不断上升，打折促销也使得竞争加剧。
二、财务报表分析
(一)资产负债表分析
1、资产分析
资产是企业生产经营中必不可少的部分，下面我们就森马服饰和美邦服饰2012年到2014年的资产构成情况进行分析。
从表2-1中可以看出森马服饰的流动资产在资产结构中占据了很大一部分，其中2012年所占比例为总资产的73.40%、2013年为72.43%、 2014年为73.94%。从表2-2中可以看出美邦流动资产占总资产的比例2012年至2014年分别为52.89%、53.96%、52.75%，几年的数据反映比较平均，大约为总资产的一半。对比可以看出森马三年流动资产占总资产的比例大略高出美邦20%处于高位。由图2-1可知森马流动资产占比在 2012年至2013年总体呈略微上升的趋势，流动性极高。相比森马服饰，美邦服饰的比例趋势图就体现一个占比比较合理的情况。
非流动资产方面
森马服饰的非流动资产在资产结构中所占比例没有超过30%，2012年为26.60%、2013年为27.57%、2014年为26.06%，三年的比例都比较低.由图2-2可知，非流动资产所占比例2013年处于上升趋势，其原因在于森马服饰2012年加持长期股权投资0.1亿元，2013年长期股权投资份额保持不变。而2014年又出现下降的趋势，财务报表中表示2014年有部分预付商铺款转为了固定资产，从而使非流动资产的比例呈现一个下降的趋势。对比美邦的数据2012年为 47.11%、2013年为46.04%、2014年为47.25%，结合图2-2我们可以发现美邦2013年非流动资产有下降，2014年又上升并且超过了2012年的水平。通过分析财务报表发现美邦非流动资产2014年上升主要是得到了一笔投资。整体来看森马的非流动资产比率低主要是流动资产比例高了。
2、负债分析
森马服饰和美邦服饰2012年到2014年的负债构成情况如下：
森马服饰2012年到2014年的负债项目结构百分比84.37% 呈现一个下降的趋势，结合财务报告主要是因为预收款的减少，减少的原因主要是来自加盟商的货款减少，这也可能是因为服装行业大部分企业门店萎缩的影响，因此非流动负债呈现一个上升的趋势。对比表2-4可以看出美邦的流动负债占比总体来看2012年至2014年也呈现一个逐年下降的趋势。这样细微的变化传递出经营风险有降低的可能，但是二者的情况差不多也表明这是一个行业的普遍现象，因此森马服饰在这方面也没什么突出的优势。结合财务报告，对比森马服饰和美邦服饰的负债情况，森马服饰和美邦区别最大的就是没有短期和长期借款，这样的情况反映出森马服饰虽然降低了借债筹资风险，同时也存在没有合理利用银行借款的优势来促进企业更好的发展。
3、所有者权益分析
森马服饰和美邦服饰2012年到2014年的所有者权益构成分析，如下表所示：
表2-6美邦服饰2012年到2014年所有者权益分析
通过分析表2-5和表2-6我们可以看出森马服饰的实收资本比美邦服饰的低，差异大略为3.5亿元左右，可以看出森马的原始实力相对于美邦较弱。从盈余公积金额来看二者都没有太大的差异，占比变化趋势都是小幅度的上升。
(二)利润表分析
1、收入分析
森马服饰的营业收入2012年为70. 63亿元、2013年为72.94亿元、2014年为81.47亿元。结合下图2-3我们可以看到森马服饰2012年至2014年整体的营业收入逐年增加，而美邦逐年递减，这样一个简单的比较我们可以得出森马自身的收入变化情况是比较好的，但是变化幅度并不是很大。
2、费用分析
三年的销售费用呈现一个下降的趋势，管理费用逐年上升。销售费用下降财务报告中表明是因为公司采取优化流程、控制费用、关闭非盈利门店等一系列措施，使租赁费、装修费等费用同比下降所致。但是结合行业情况来说，也是因为整个行业门店都存在一个萎缩情况导致。管理费用上升主要系公司加大研发投入，吸引优秀人才使研发费、员工薪酬增加所致，这也是因为服装行业消费者的需求越来越独特，打造品牌成为未来的发展趋势。其中特财务费用很特别都是负数，主要是因为森马服饰几乎没有借款以及投资获得收益。根据表2-8和表2-9对比森马服饰和美邦服饰，我们可以看到在具体的销售费用和管理费用变化上二者没有太大的差异，最不同的表现在财务费用上，森马都是负值而美邦都是正数。对比数据更体现森马没有充分利用财务杠杆获取更大的利润，这也可能是由于森马服饰家族企业经营策略更保守的原因，这样的结果让人也可以接受。
3、利润分析
森马服饰的利润是逐年上升的趋势，并且利润主要构成是营业利润说明利润的质量是不错的，但是对于利润的`具体数量来说净利润最高为 10.88亿元，这样的一个数值还是处于一个适中的位置。对比美邦服饰的利润情况来说，森马服饰传递出的是利好，处于发展的趋势，还是带给投资者一定的吸引力。结合财务报告和经济环境国家政策，我们发现森马的收入及销售毛利分产品来看，森马服饰利润情况较美邦好的原因主要是童装品牌盈利大。其成人休闲服装和美邦一样，仍然是恶化的。这主要得益于最近几年国家逐步放开二胎政策，以及80后、90后生育高峰期的来临。而美邦服饰虽然也有涉及童装业务，但其目标定位主要为16~25岁活力和时尚的年轻人群的本土休闲服品牌，与一直在童装行业耕耘多年的森马相比，差距甚大。
三、财务指标分析
(一)偿债能力
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
1、短期偿债能力分析
森马服饰(下面简称“森马”)的流动比率在2012年为5.24、2013年为4.90、2014年为4.87。虽然有下降趋势，但是下降幅度极小，故应属于正常情况。流动比率是流动资产和流动负债之间的比例关系，一般而言，流动比率越大就说明企业的短期偿债能力越强。森马的流动比率三年平均值为5.00，如图3-1，与同行业的美邦2012年1.29、2013年1.70、2014年1.21的流动比率相比，可以看出2012年到 2014年三年间森马的流动比率较高，其短期偿债能力还是比较高的。
2、长期偿债能力分析
资产负债率是负债总额与总资产之间的比例关系，该比值越低，表明企业的长期偿债能力就越强。森马服饰的资产负债率在2012年为15.35%、2013年为 16.78%、2014年为18.00%。如图3-3，与美邦的资产负债率比较，可知森马在2012年到2014年的资产负债率都不高，平均值基本保持在 15%左右，说明不存在长期偿债风险，但杠杆作用有限。
然而，森马的资产负债率远低于美邦，究其原因，主要是以下两个方面：一方面，森马和美邦的销售模式有所差异。销售的方式主要有直销和代销两种，美邦直营的比重远高于森 马，导致存货和固定资产比较重，而森马加盟比例高，因而应收账款的保有量一般会比较高，使得森马的资产，尤其是流动资产一直处于一个较高的数额;另一方面，相较于美邦，森马的现金持有量很大，2012年至2014年三年间，其货币资金占资产的比例均超过50%，充足的资金也使得森马的短期借款和长期借款均为 0，这说明森马服饰的企业资金主要来自于自有资金，来自债权人的资金比较少，长期偿债能力较强。森马之所以现金如此充沛，主要原因在于相比美邦而言，它在 IPO时融到了45亿元，而同样是发行7000万股，10%的比例，美邦仅仅融到了13亿多元。值得注意的是虽然森马手持大量的资金，但大部分都只是在账上吃利息，并没有什么发展战略。
(二)营运能力分析
1.应收账款周转率
应收账款周转率是销售收入与应收账款平均余额的比值，该指标反映企业的应收账款收回的速度。森马服饰的应收账款周转率较低，2013年上升到11.47但却在2014年下降到9.63，甚至低于2012年的10.15，总体为下降趋势。从营业收入来看，2012年受行业竞争、渠道成本上升、存货比例加大等因素影响，主营业务收入下降;2013年虽然休闲服饰受行业竞争、渠道成本上升、关闭非盈利门店等因素影响，使得主营收入下降，但是是儿童服饰增长较快;2014年儿童服饰增长较快，休闲服饰扭转下降趋势。从应收账款来看，公司加大对加盟商的支持力度，致使应收账款在2014年猛然增加了46亿元，应收账款周转率则下降了1.84 次。
森马服饰的应收账款周转率每年均比美邦服饰小，尤其是2014年相差14.26。说明森马应收账款的周转速度比美邦慢，应收账款占用资金数量比美邦大，营运能力没有美邦强，若不能收回账款，就会造成坏账增加，影响企业资金利用率和资金的正常周转。森马服饰应提高应收账款的周转速度，加快回收应收账款收回。
2.存货周转率
存货周转率是指销售成本与平均存货的比率，该指标反映存货所占用资金比率。2012年为4.29、2013年为4.70、2014年为5.33，这三年的存货周转率逐年增长。
①从成本来说，从2012年开始原材料、劳动力及终端渠道成本不断上涨，导致成本增加，建立了新的子公司，加大了销售成本;2013年外购原材料价格上涨、工人费用增加;2014年，批发零售成本额和费用相应增加。
②从存货的余额方面，2013年的存货有所下降，但2014年开始上升，服装行业整体出现存货过量、产品积压的局面。
美邦服饰的存货周转率在2.4次上下波动，但远远低于森马服饰的存货周转率，这说明森马的企业存货资产变现能力比美邦强，流动性较强，存货转换为现金或应收账款的速度较快，但是存货周转率不是很高，是公司存货的积压所导致的。只有提高存货周转率才能尽可能的降低资金占用率。
3.流动资产周转率
流动资产周转率是销售收入与流动资产平均占用金额的比率，该比值反映流动资产的营运能力之强弱。森马服饰的流动资产周转率2012年为0.98，2013年为1.05，2014 年为1.11。2012年-2014年变动不大都比较接近1，保持一个缓慢的增长趋势。从2012—2013年企业的营业收入都是呈上升趋势的，2012 年除了一年内到期的非流动资产减少，其余的流动资产都减少导致总额下降，因此流动资产周转率较低;而2013年的流动资产总体看来是在增加，导致流动资产周转率最大;2014年流动资产增长率小于销售收入增长率因此森马服饰的流动资产周转率下降。
森马服饰明显低于美邦服饰的流动资产周转率，结合前面的偿债指标我们发现森马服饰过多的资金闲置，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。森马可以加强存货的管理，减少资金占用，降低在生产和销售等环节上占用的时间等措施，来减少存货对流动资金的占用，增强企业的销售能力和资金流动性。
4.总资产周转率
总资本周转率是营业收入与平均资产总额的比值，该指标反映销售能力的强弱。森马服饰总资本周转率2012年和2013年均为0.77，2014年上升到了 0.81。2012年-2014年总资产增加相对平衡，但营业收入在2014年增长较大，导致2014年森马服饰的总资产周转率增加。
森马服饰的总资产周转率在逐渐上升，而美邦的却在逐年下降，但仍高于森马的总资产周转率，很有可能未来几年内森马的总资产周转率会超过美邦的。这说明美邦的总资产利用率比森马的要大，但是森马应注意在提高自己的总资产周转率的同时应该在不断提高自身的销售收入，这样才能使森马服饰的偿债能力与盈利能力得到提高。
(三)盈利能力指标分析
销售毛利
销售毛利率是销售毛利占销售收入的百分比，该指标说明企业的毛利率之高低。森马的销售毛利率2012年为33.76%，2013年为35.35%，2014 年为36.06%，稳定低于于行业平均水平10%左右。
销售净利率
销售净利率是净利润与销售收入的对比关系，它反映了企业的盈利能力的强弱。
资产净利率
资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。
成本费用净利率
成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的比率。它反映企业生产经验过程中发生的耗费与获得的报酬之间的关系。从图3-12中可以看出，森马服饰的成本费用净利率远高于美邦，在美邦的成本费用净利率持续下降的情况下，森马的成本费用净利率还在稳步上升，这说明森马为获取收益而付出的代价更小，获利能力更强。并且可以看出森马服饰对成本费用的控制能力较高。
股东权益报酬率
股东权益报酬率(即净资产收益率)是净利润与股东权益平均总额的比例关系，该指标反应了股东获取投资报酬的高低。森马服饰2012年净资产收益率为9.75%、2013年为11.32%，2014年为 13.12%，虽然呈一个上升趋势，但是上升幅度太小，并且指标并不高。从企业运用自有资金获利的角度来看2012年-2014年森马服饰对自有资金获利的能力不是很强。
(四)发展能力指标
公司发展能力是指公司未来的发展潜力和发展速度。通过比较森马服饰2012年-2014年三个会计期间的报表数据的增减变化情况，从而判断公司未来的发展能力。
1.销售增长率
销售增长率是指本年营业收入的增长额与上年营业收入总额的比值，该比值表明企业销售收入增长速度快慢。从表中可以看出森马服饰的销售增长率2012年为-8.98%。
2.资产增长率
资产增长率是本年的总资产增长额与上年资产总额的比值，该比值反映企业的扩张速度的快慢。森马服饰总资产增长率2012年为1.89%，2013年为 4.78%，2014年为6.78%，三年的平均值为4.48%。三年一直保持增长，2012年增长幅度不大，2014年的增长幅度接近2012年的 3.6倍。说明了2014年森马服饰经营规模扩张速度快，企业的后续发展能力强。
3.股权资本增长率
股权资本增长率是本年股东权益增加额与年初股东权益总额的比值，该比值体现了企业资本的积累能力，该指标越大，说明企业资本积累能力越强，企业的发展能力也就越好。森马服饰股权资本增长率2012年为1.17%，2013年为3%，2014年为5.22%，三年平均值为3.13%，呈逐年上升趋势。
4.净利润增长率
净利润增长率是本年净利润增加额与上年净利润总额的比值，该指标越大，说明企业收益增加越多。森马服饰净利润增长率2012年为-37.81%，2013年为18.54%，2014年为20.65%，三年平均值为0.46%。在2013年森马服饰的净利润增长率由2012年的-37.81%增长到2013年的18.54%，从负增长转为正增长，营业收入情况有一定程度的好转，主要是因为森马服饰的童装品牌巴拉巴拉销售收入增多，而且旗下休闲品牌森马扭转下降趋势，使营业收入有大幅度的提高，也使净利润也有了大幅度提高。
四、综合分析
(一)杜邦分析
净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
根据每年度杜邦分析，最具有说服力的指标就为净资产收益率，该公司用了三年时间由9.79%上涨到13.19%，这也很好的说明了投资者的净资产获利能力在不断的增强，但是整体来看各年的指标数值都比较低，最大值也只有13.19%。这样的数据情况表现出森马服饰的整体规模和能力还是较弱。权益乘数三年内也是不断的增加，但是变化的幅度非常的小，也只能说明森马服饰比较稳健，但是森马服饰反映出来的数值表现出其财务杠杆利用不足。相比总资产周转率和权益乘数指标，销售净利润率的变化幅度相对较大，但是具体指标值也只能说明森马服饰整体的销售规模处于一个中等水平。
(二)筹资投资分析
1、投资分析
2012 —2014这三年，浙江森马的投资范围很广阔，不仅在服装行业内进行投资。在2012年投资建设浙江森马电子商务有限公司、深圳森马服饰有限公司、森马(天津)物流投资有限公司、上海森马投资有限公司、浙江华人实业发展有限公司，2013年投资上海盛夏服饰有限公司，2014年投资上海荟睿创业投资合伙企业(有限合伙)、盛坤聚腾(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)，投资建立上海森睿服饰有限公司。这导致企业投资活动产生的现金流量都为负值。
① 现金流入
主要依靠2013年和2014年购买理财产品收回本金和累计收益，导致现金流入。
② 现金流出
森马投资建立全资子公司——森马(天津)物流投资有限公司，计划建设森马天津仓储物流基地项目。2012年投资了1.2亿元人民币于该项目的第一期工程建设。2013年娄桥工业园区及天津仓储物流基地一期工程完工，现金流出减少，但由于购买理财产品，现金流出仍在增加。2014年ERP 项目、娄桥工业园及上海工业园绿化建设、天津工业园在建项目等增加导致现金流出增加15.676亿元。
2、筹资分析
森马主要在2011年上市时通过发行人民币普通股筹资资金，在2012年、2013年、2014年并未再次筹集资金。
从2012年到2014年的负债和权益的数据来看,这三年的流动负债在逐年增加，非流动负债也在逐年增加，但是根据图4-2企业的流动负债率在下降，这说明企业在通过降低流动负债率，提高长期负债率来降低自己的风险。
(三)会计政策分析
会计政策是企业在进行会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法，但是由于会计政策及会计估计具体执行时的主管人为性，给上市公司滥用会计政策、利润操控留下了极大的运作空间
森马服饰的会计政策的选择基本符合了《企业会计准则》和《企业会计制度》的相关要求，能反映企业财务状况、经营成果和现金流量的基本情况。会计政策的选择贯穿了企业从会计确认到计量、记录报告诸多环节的整个会计过程。
由于中华人民共和国财政部2014年1月26日起陆续发布八项新准则，要求自2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施行。 森马服饰经第三届董事会第八次会议审核通过，自2014年7月1日执行变更后的企业会计政策，并追溯调整。经分析森马服饰的财务报表发现该公司的会计政策没有刻意选择，没有发现有财务状况和经营成果粉饰现象。三年年报披露信息的完整性、充分性较好，并不存在问题。
五、财务问题分析
通过以上各项财务指标分析，我们可以大概看出森马服饰的偿债能力不论长期短期从指标上看都是极好的。但是深入分析，则发现其与经营方式存在较大的联系。在盈利能力方面2012年至2014年也呈现一个逐年上升的趋势，虽然幅度不大但是方向是向好的。但是分析营运指标时我们可以明显感到，森马服饰的营运能力比较弱，这可能是整个行业的普遍现状，但也可能是由于其存在管理不善，经营方式不合理的情况。通过指标间的勾稽关系我们可以推导出在较差的营运能力支撑下的盈利能力不能有一个可持续的增长，同时还有可能影响应收账款的周转率进而影响偿债能力。通过前三个指标的分析，森马服饰给我们的大概印象是有发展但能力平平。
六、建议及结论
综合以上对森马服饰的分析，可以看出森马服饰近几年的发展状况处于一个中等水平，给股东带来的利益还是比较可观，企业的规模也有一定的扩大，自有资金充足。但同时我们更也应该看到森马服饰和美邦服饰财务数据对比中存在的问题，以及服装行业整个情况对其发展的影响，针对森马服饰以上出现的问题与不足我们提出如下建议：
(一)对偿债能力的建议
从森马服饰的偿债能力相关指标来看总体数值都比较高。这样的情况启示我们森马服饰应适当减少货币资金总额，加快流动资金运转速度，调整资本结构的同时也应降低短期偿债能力各指标比值。同时应该适当增加负债总额，特别是对长期负债的比率加强，应增强对财务杠杆原理的利用。提高净资产收益率，有利于增强企业的盈利能力。但仍需要注意控制负债总额，使之与资产按一定比例增长，才能避免财务风险的出现。
(二)对营运能力的建议
通过上述财务指标分析，我们发现森马服饰运营能力比较弱，针对出现的问题我们提出以下建议：
①森马服饰应该加强对货币资金的回笼处理，对所有客户的进行信用评估，加强应收账款的日常管理。应该充分利用应收账款进行融资，通过低借或者让售等方式回笼资金来拓宽融资渠道，用于企业生产经营的再循环。
②针对森马服饰较高的存货规模，该企业应选择合理的订货模型改善森马服饰的存货状态，因为现在服装行业整个都存在库存压力非常大的现状，所以保持合理的库存量显得尤为重要，同时还可以减少盲目生产所造成的资源浪费，做到不积压存货，提高存货销售量，促进现金流动。
(三)对发展能力的建议
森马服饰的总资产增长率2012年至 2014年在1.89%-6.78%之间，该指标比值较低。整体发展能力指标可以看出森马服饰有一定的发展前景，但是整个数值是偏低的，结合整个行业情况来说，森马服饰应在今后的发展中根据公司的发展与净利润的增长情况，相应增加公司的总资产，保证公司在资产扩张的同时能够有足够的运营资金为支持。 2012年至2014年的股东都没有增加投资，森马服饰的股本在这三年中都保持在67,000万元，所有者权益的增加仅靠积累的净利润提取。这与企业 2012年遇到行业竞争激烈，生产成本上升有关。
最后，作为一个投资者，我们可以看到森马服饰2012年至2014年整个的财务情况比较平稳，盈利能力和发展能力呈现一个向好的趋势，但是幅度非常小。同时我国服装行业目前整体呈现一个低迷的发展，经济大环境的发展放缓也使服装行业的市场需求有减弱的趋势。综合行业状况以及森马服饰整体的财务情况，我们选择暂时不投资。
紫衣Helen
投资，指国家或企业以及个人，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。又是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。
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浙江代理的会计地址如下:
1.安迅企业管理(杭州)有限公司
杭州安迅财务是一家致力于帮助企业解答财税问题的会计服务公司，真正为企业着想。其主要业务包括杭州代理公司注册、杭州代理公司地址异常、杭州余杭注册公司代理、杭州注册公司代理费、杭州代理公司非正常解散、杭州临平代理公司变更等。
同时，中小企业代理记账服务的具体内容包括审核原始凭证、填制凭证、登记会计账簿、编制会计报表、填报纳税申报表并备案、编制季度财务分析报告、出纳培训、工商登记、工商变更、跨区域搬迁、商标注册、商标转让、税务筹划、研发费用补账并备案、进出口权、出口退税、税务筹划、建立规范的财务制度、实时政策解读和网络。
2.杭州金亿企业管理有限公司。
公司位于杭州滨江西兴地铁站，主要服务有:公司注册、记账、天猫店铺、商标注册、公司过户、个体户注册、解决公司问题。
3.杭州迈信会计师事务所有限公司
公司成立于2016年，是一家新兴的知识密集型企业。公司总部位于中国的经济、贸易和金融中心杭州。公司自成立以来，依托丰富的信息资源和业务渠道，以提供快捷的投资咨询、商务咨询和会计服务为主要经营理念，不断开拓相关服务领域，推出定制化、定制化、个性化的高水平商务和会计服务。
金鳞平面设计
你好，风险投资是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未来上市的行新中小企业，尤其是新兴高科技企业的一种承担高风险，索求高回报的投资形式。风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。
密果儿小雨
从投资行为的角度来讲，风险投资[1]是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。[2]类型编辑新的风险投资方式在不断出现，对风险投资的细分也就有了多种标准。根据接受风险投资的企业发展的不同阶段，我们一般可将风险投资分为四种类型。1、种子资本(seed capital)2、导入资本(start-up funds)3、发展资本(development capital)4、风险并购资本(venture A capital)运作过程风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。4方式编辑风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金的法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应的报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。5准则编辑1、有发展潜力的市场[5]2、科技是针对市场的需要3、可建立市场优势4、可成为市场领导者5、管理层有才能及远见6、有丰厚的回报6特征编辑1，投资对象多为处于创业期(start-up）的中小型企业，而且多为高新技术企业；2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；4，风险投资人( venture capitalist ）一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期(seed）融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。7特点编辑风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，它具有以下六个特点：一、以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资；二、协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；三、投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；四、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的；六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。8环节编辑1、搜寻投资机会投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。2、初步筛选风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。3、调查评估风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。4、寻求共同出资者风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。5、协商谈判投资条件一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。6、最终交易只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。[6]9评估编辑首先，他们要求投资的项目扣除支出后有25%以上的内部回报率（IRR）。另外，他们希望获得的投资机会是：能在数年内成长为一定规模的创业公司，并且能在所需的投入和最终的回报（并购或IPO退出）之间取得平衡，也就是四点：（1）一定的潜在公司规模；（2）投资期限；（3）投资回报率；（4）通过并购或IPO最终退出。10发展编辑情况熊晓鸽，阎炎和周全曾被誉为风投“中国三大傻”。其中熊晓鸽是IDG创始合伙人，91年入行，湖南人。阎焱是软银赛富首席合伙人。周全现任IDG技术创业投资基金总裁风投vs忽悠，初期市场往往将风投和忽悠划等号，完全没有今天风光无限的样子。国金证劵首席经济学家金岩石曾经打趣说风投的产出模式是：风投就是第一年给别人投，第二年有结果，第三年成功出名，然后另开炉灶，自己当家。在投资领域方面，20世纪90年代，VC在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业，比如耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。但与以往扎堆投资互联网行业不同，新一轮VC投资潮热衷传统项目，教育培训、餐饮连锁、清洁技术、汽车后市场等都是投资热点。传统行业一旦形成连锁品牌，很容易形成整体效应，而且像餐饮连锁、连锁酒店等行业在中国市场前景广阔，属于成长性很好且回报非常稳定，受到风投青睐势在必然。随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地。虽然中国产业投资市场的总体规模与国外发达国家还存在一定的差距，但在中国投资的回报却是世界级。此外，风险投资应当同宏观经济走向保持一致。中国的城镇化进程预计将使中国城镇人口增长至2025年的9.2亿人。而城镇GDP占全国GDP的比重也将增长至95%。城镇居民消费品市场、医疗设备、环境、能源等，将成为风险投资日后关注的重点。今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看，还是从风险投资业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。[7]趋势2007年2月5日，《商业周刊》发表分析文章称，2006年美国风险投资领域呈现出三大新趋势：风险投资规模越来越大、投资目标开始转向成熟公司、以及更加关注美国之外的市场。过去很长一段时间里，那种由两个人在一间车库里创建的新兴公司是风险投资公司的首选目标，比尔·休伊特（Bill Hewlett）和大卫·佩卡德（David Packard）创建的惠普，以及拉里·佩奇(Larry Page）和塞吉·布林(Sergey Brin）创建的Google，就是其中最为成功的两个例子。但在过去一年里，这一模板发生了很大的变化。[7]1.风险投资规模越来越大根据VentureOne公布的数据，2006年融资规模最大的两只基金分别来自于Oak Investment Partners和New Enterprise Associates，融资额分别为25.6亿美元和25亿美元。整体来看，2006年融资规模在5亿美元到10亿美元之间的基金在所有基金中所占比例为 12.1%，比2005年增长了一倍；融资规模在10亿美元以上的基金在所有基金中所占比例为4.4%，远高于2005年的1.6%。Venture One分析师约什·格罗夫（Josh Grove）表示：“这些基金的规模越来越大，一些小规模的基金逐步被淘汰出局。甚至有人认为，那些以投资早期公司为主的小规模基金将会形成‘真空’。” 2006年融资规模在1亿美元以下的基金在所有基金中所占比例为34%，远低于2002年的71%。2006年中等规模基金的平均融资额为2.005亿美元，而2004年仅为1.53亿美元。这一趋势产生导致一些风险投资者已经开始模仿私募资本投资者，在成熟公司中寻找高增长机会，而不是像过去那样从最底层做起，帮助新兴公司招募管理层、推广产品、以及打造市场。Venrock Associates董事总经理布莱恩·罗伯茨（Bryan Roberts）表示：“一些基金实际上源于泡沫，它们的业务模式更像是低风险的证券投资，而不是风险投资。如果这种情况继续发展下去，创新将受到抑制。”2.小规模基金受排挤从某种意义上讲，这一趋势的产生同首次公开招股市场低迷不振，以及科技股持续走低有着很大的关系。与此同时，这也表明了私募资本投资的强劲走势，2006年私募资本投资总额高达6600亿美元。在私募资本赚钱的同时，风险投资公司自然也不甘示弱。除Oak Investment Partners和New Enterprise Associates之外，另外三只排名前五位的基金来自于Polaris Venture Partners、VantagePoint Venture Partners、以及红杉资本，融资额分别为10亿美元、10亿美元和8.615亿美元。在五大风险投资公司齐头并进的同时，其它公司的融资规模却呈现出下滑的趋势。例如，Charles River Ventures公司2004年融资2.5亿美元，低于2001年的4.5亿美元；North Bridge Venture Partners公司2005年融资5亿美元，低于2001年的8.25亿美元；U.S. Venture Partners公司2004年融资6亿美元，低于2001年的10亿美元。基金规模的扩大也意味着投资额的增加，一家企业获得的最大额风险投资通常在2000万美元到5000万美元之间，远高于以前的100万美元到1000万美元。3.投资目标转向国外这一趋势并不意味着新兴公司无法吸引投资。根据VentureOne公布的数据，2006年信息服务领域新兴公司，也就是以用户生成内容为主体业务的公司共获得了24亿美元的风险投资，比2005年增长了27%。不过，要在新兴公司中找出一位赢家十分困难，而且越来越多的风险投资公司将目光转向了美国以外的市场。即使是那些专门面向早期科技公司的基金，它们的投资范围也不再仅限于硅谷。Draper Fisher Jurvetson管理的资金总额为40亿美元左右，但包括了19只基金，其办事处遍及波士顿和北京等多个地区。通常情况下，地区经理比那些在公司总部工作的管理者更容易发现投资机会。过去两年，在Draper Fisher Jurvetson最为成功的四笔投资中，有三笔来自于美国之外市场，投资对象分别是百度、eBay的Skype部门、以及分众传媒。中等规模基金生存空间受限风险投资公司正全力在中国和印度寻找那些缺乏资金、较为成熟、而且有发展前途的公司。在这一过程中，中等规模基金陷入了进退两难的境地。与小规模基金相比，它们不够灵活；与大规模基金相比，它们的实力又有着不小的差距。基于这一原因，养老基金和大学捐款往往选择了大规模基金或小规模基金，中等规模基金则无人问津。不论如何，美国新兴公司获得的风险投资总额仍然呈现上升趋势。根据安永和VentureOne公布的数据，2006年美国公司共获得257.5亿美元风险投资，比2005年增长8%。其中，手机服务提供商Amp'd Mobile2012年四月融资1.5亿美元，投资者包括英特尔和高通；网络广告代理商Spot Runner2012年10月获得了4000万美元风险投资，投资者包括哥伦比亚广播公司和Interpublic等等。【VC是一种更适合于传统中小企业的融资方式】（1）VC具有高风险性，投资对象是具有高成长性的项目，目的是获得潜在的高收益。它着眼于企业未来的发展潜力，而不是资产负债状况。传统中小企业开发新项目，在技术研发、技术转化、产品试销、扩大生产等各环节都潜藏着风险，银行等金融机构出于安全性考虑往往不会提供贷款；（2）VC是一种权益资本，投资者与企业是风险利益共同体，因而会积极参与企业经营管理，为企业引进先进生产设备和现代化的经营管理理念，对于传统中小企业明晰产权，完成向现代企业的转型有指导作用。银行贷款则只注重本息的收取，不介入企业管理；（3）VC资金流动性不高，是长期投资，资金流供给稳定。它投向处于早期发展阶段的中小企业，可以满足其对技术创新、产品研发、组织营销等各环节以及不同发展阶段对资金的需求。银行贷款则难以满足这种少量多次的资金需求；（4）VC严格规范的运行机制，对企业进行财务监督，遵守各种法律法规政策的规定，可以规范中小企业行为，保护知识产权，提高自主研发能力。由此可见，风险投资是传统中小企业生存发展的一条有效融资渠道。首先，帮助企业将技术创新成果转化为现实生产力，加大科研投入，吸收优秀人才，向以技术和人才为主导生产要素的集约型转变；其次，为企业引入现代化经营模式，改变传统的家族式管理，建立现代企业制度；再次，减轻企业过高的负债率，进行财务规划，避免重复开发、重复建设，提高资金利用效率；最后，引导企业进行品牌建设，改善形象，提高社会地位和信用度。11建议编辑从企业层面来看：（1）加大技术创新投入，利用资源优势，进行满足市场多样化需求的产品和服务升级，形成具有独特创意和高成长性的项目，并对项目的技术可行性、经济性进行必要论证，这是吸引VC的关键；（2）进行管理创新和制度创新，提升管理水平，强化管理团队，明晰产权，完善财务管理制度，是企业运作更高效、更规范、更透明；（3）培育以创新和诚信为核心的企业文化，提高员工素质，引进专业人才，鼓励创新，树立品牌意识和诚信意识，形成团结奋进的创业团队；（4）在具体实施阶段，撰写高质量的商业计划书，真实评估项目成长性、营利性、市场状况预测、生产营销计划等，使投融资双方对项目有更加深入全面的了解；（5）与投资者合作阶段，本着平等互利、友好协商原则，主动协助风险投资管理和退出，维护合法权益，建立友好关系，形成吸引投资者的良性循环。从政府层面看：（1）健全中小企业融资的法律法规，如《中小企业促进法》中明确规定：“国家运用税收优惠政策，鼓励各类风险投资机构对中小企业的投资”，又如完善知识产权、信用制度、企业运作方面的法规，保护中小企业和投资者的合法权益；（2）加大对中小企业风险融资的政策优惠，减少对其融资的政策性歧视，如对VC进行税收减免、财政补贴，建立专门针对中小企业的政府风险投资基金，降低投资风险；（3）建立中小企业创新激励机制，加大资金、人力、基础设施扶持，大力倡导创新的企业家精神，同时建立高效的风险资本运作机制，合理引导资金流向，促进科技成果产业化；（4）完善针对中小企业的金融中介服务体系，建立专门服务于中小企业的投资决策、咨询服务机构，建立企业与风险投资机构之间有效沟通的纽带，规避不必要的风险和损失。12六要素编辑风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。一、 风险资本风险资本是指由专业投资人提供给快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，风险资本主要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%。按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。二、 风险投资人漫画 风险投资风险投资人大体可以分为以下四类：A风险资本家。他们是向其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。B风险投资公司。风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。C 产业附属投资公司。这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。D天使投资人。这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。三、 投资目的风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。四、 投资期限风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。五、 投资对象风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件业的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。六、 投资方式从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带提供增值服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不愿提供后续资金支持。
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