初级会计财务比率分析

反映偿债能力的财务比率短期偿债能力： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债 现金比率 = （现金＋有价证券）/ 流动负债长期偿债能力：负债比率 = 负债总额 / 资产总额 利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用反映营运能力的财务比率 应收帐款周转率 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均净值 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 反映盈利能力的财务比率： 毛利率=（销售收入－成本）/ 销售收入 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/ 销售收入 净利润率 = 净利润 / 销售收入 总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 每股利润=净利润/流通股总股份 销售收入增长率=（本期销售收入－上期销售收入）/上期销售收入×100% 营业利润增长率=（本期销售利润－上期销售利润）/上期销售利润×100% 净利润增长率 =（本期净利润－上期净利润）/上期净利润×100%

财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。财务指标分析的主观局限性 财务指标体系是为了帮助财务报表的使用者能更好地了解、掌握一个企业的生产经营情况。但由于财务报表是由企业的财务人员根据有关的法规、制度、准则等编制,不可避免地会出现一些人为的差错和失误,甚至恶意隐瞒,直接影响着分析的结果。(1)分析者分析能力的局限性对企业财务报表进行分析与评价通常是由报表分析者来完成的。然而,不同的财务分析人员对财务报表的认识度、解读力与判断力、以及掌握财务分析理论和方法的深度和广度等各方面都存在着差异,理解财务分析计算指标的结果就有所不同。如果缺乏实践经验,就很可能出现理解偏差,这样必定会影响财务指标的分析结果。(2)分析者有意操纵财务指标的行为财务报表数据的信息质量受制于企业管理当局的职业道德。众所周知,企业就是为了盈利。然而,盈利的方法和途径却是多种多样的。有的人通过正当的经营来谋取利润,也有人通过其他的操作来谋取利益。财务指标分析的客观局限性 在实际的经营过程中,我们常用的指标主要是评价企业的短期偿债能力和企业收益能力。(1)短期偿债能力指标的局限性企业短期偿债能力是指企业在短期债务到期前资产可以变现用于偿还流动负债的能力。短期偿债能力指标分为流动比率和速动比率指标。由于流动资产一般在短期内能够转化为现金,所以用流动比率和速动比率反映企业短期偿债能力具有一定的合理性。然而,若单纯根据这两个比率指标对企业短期偿债能力做出判断,难免有失偏颇,这也是短期偿债能力固有缺陷之所在。(2)收益能力重要财务指标的局限性对于上市公司来说,最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。但人们在使用这几个财务指标时也应注意其存在的局限性。1、每股收益的局限性每股收益= 本年度净利润/ 年末普通股份总数,它表明普通股在本年度所获的利润,是衡量公司盈利能力的一个重要的比率指标。在计算这个比率时,分子是本年度的净利润,分母是年末普通股份总数,一个是时期指标,一个是时点指标,那么分子、分母的计算口径不完全一致。每股收益不能反映公司经营风险的大小,在收益增加的同时风险往往是随之增加的。2、每股净资产的局限性每股净资产= 年度末股东权益(或期末净资产)/年度末普通股数,表示发行在外的普通股每一股份所代表的股东权益或账面权益。在进行投资分析时, 只能有限地使用这个指标,因其是用历史成本计量的,既不反映净资产的变现价值,也不反映净资产的产出能力。3、净资产收益率的局限性该指标是用来反映所有者权益的收益水平的,其计算公式有两种形式:一种是净资产收益率= 净利润/ 年末股东权益,另一种是净资产收益率= 净利润/平均净资产。为了提高计算结果的准确性,应以净资产的加权平均数作为计算依据,但这样又过于复杂,从简化计算角度考虑,分母用年初和年末净资产的平均值, 同分子的当年净利润相比较似乎更为合理。

有变现能力指标，资产管理比率指标，负债比率指标，盈利能力比率指标。

基本内容包括五个方面，具体如下：一、偿债能力分析： 短期偿债能力分析：流动比率：流动资产/流动负债 普通比值：2过高的流动比率表明企业的应收账款或者存货过多，存在这收款和滞销的风险。速动比率：速动资产/流动负债 普通比值：1 速动资产=流动资产 － 存货 指标的可信度决定于应收账款的变现能力现金流动负债比率：年经营活动现金净流量/年末流动负债（收付实现制）长期偿债能力分析：资产负债率：负债总额/资产总额资本结构中，所有者权益越高，越有助于企业度过业务量下滑的难关，而这种下滑可能会迫使财务杠杆系数搞的其他企业破产。权益乘数：所有者权益/资产总额乘数越大的企业，表明所有者权益所占企业资产比重越小，企业面临的财务风险也越大。利息保障倍数：息税前利润/利息支出反映了活力能力对偿还到期债务的保证程度，是企业举债经营的前提依据二、营运能力分析 存货周转率：销售成本/平均存货 平均存货=（年初存货+年末存货）/2 存货周转天数=360/存货周转率应收账款周转率：销售收入净额（主营业务收入）/平均应收账款余额 销售收入净额=销售收入—销售折扣和折让 平均应收账款余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2 应收账款周转天数=360/应收账款周转率季节性经营因素，大量的分期付款，大幅度使用现金结算，年末销售幅度变动，大这4个因素会对该率产生关键性影响流动资产周转率：销售收入净额/平均流动资产总额 流动资产周转天数=360/流动资产周转率固定资产周转率：销售收入净额/固定资产平均净值较高的固定资产周转率表明企业的固定资产利用充分，投资的当，结构合理。反之，表明企业的固定资产利用不充分，营运你能力不强。由于固定资产折旧的存在，使得资产的账面价值和市值差别大，导致该指标的有用性大大降低。总资产周转率：销售收入净额/平均资产总额受到存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率，固定资产周转率等指标的影响。该比率高，表明资产的使用效率高。 三、获利能力分析 总资产报酬率：（利润总额+利息支出）/平均资产总额一般而言，该指标越高，表明企业的资产利用效益好。股东权益报酬率：净利润/股东权益平均占用额评价企业经营效益的核心指标销售利润率：销售利润/销售收入净额评价企业经济效益的主要指标。其反映了企业以较低的成本或者较高的价格提供产品和劳务的能力，是基于销售收入而言的，所以不能根据该指标直接判断企业的盈利能力。每股收益：（净利润—优先股股利）/发行在外的普通股股数企业管理水平、盈利能力的“显示器”。每股净资产：年末股东权益（扣除优先股权益）/年末发行在外的普通股股数不能反映净资产的变现价值，也不能反映净资产的产出能力。市盈率：普通股每股市价/普通股每股收益反映投资者对每元净利润所愿意支付的价格股利回报率：普通股每股现金股利/普通股每股价格股票持有人的收益来源有二：取得股利和股价上涨收益。该指标适用于非上市公司的少数股权。股利支付率：普通股每股股利/普通股每股收益反映公司的鼓励分配政策和支付股利的能力股利保障倍数：1/股利支付率其是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么撑的仍能按目前水平支付股利。留存盈利比率：（净利润－全部股利）/净利润反映了企业的理财方针，可以反映企业的筹资政策。资本保值增值率：扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益评价企业财务状况的辅助指标，反映投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况良好，所有者权益和债务有保障，发展后劲强。若为负值，表明企业的资本受到了侵蚀。 四、综合分析 沃尔沃评分法将流动比率，产权比率，固定资产比率，存货周转率，应收账款周转率，固定资产周转率，自有资金周转率等7项财务比率用线性关系结合起来。杜邦分析法股东权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数提高该比率的方法有二：扩大销售额和降低成本费用 五、发展能力分析 销售（营业）增长率：本年销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额其是衡量企业经营状况和市场占有的能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量和存量资本的重要前提资本积累率：本年所有者权益增长额/年初所有者权益体现企业资本积累的情况，是企业强盛的标志。该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业的资本保全性强。总资产增长率：本年总资产增长额/年初资产总额该指标从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营国模扩张的速度越快。固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值反映企业所拥有固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新快慢和持续发展的能力，该指标越高，表明企业固定资产比较新，对扩大生产有好处。运用该指标要剔除应提未提折旧的影响。三年利润平均增长率：（年末利润总额/三年前年末利润总额）^（1/3）-1反映企业利润的增长趋势和效益的稳定程度三年资本平均增长率：（年末所有者权益/三年前年末所有者权益）^(1/3)-1该指标用来衡量企业所有者权益的保障程度，该指标越高，表明企业可长期使用资金充足，抗风险能力和持续发展能力强

财务管理中数字本身并不是关键，只有解读数字背后的秘密，我们才能了解企业真实的赚钱能力和经营状况。 一、偿债能力 1、流动比率 用来衡量企业流动资产在短期债务到期之前，变为现金用于偿还负债的能力。 流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100% 一般来说，这个比率越高，企业资产的变现能力越强，短期偿债能力也越强；相反，这个比率越低，企业资产的变现能力越弱，短期偿债能力也越弱。一般来说，流动比率应在2:1以上。 当这个比率为2:1时，说明企业的流动资金是流动负债的两倍，即便流动资产在短期内不能变现，企业也可以保证偿还全部的流动负债如果某个企业的流动比率低于正常值，那么企业的短期偿债风险就会增大。而企业的营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度都是影响流动比率的主要因素。但是需要注意的是，流动比率高的企业它的偿还短期债务的能力并不一定就非常强，因为流动资产不仅包括现金、有价证券、应收账款这些变现能力强的资金，还包括存货、待摊费用等变现时间较长的货物。如果企业中存在存货积压、滞销、残次和冷背等情况，那么偿债能力自然就会降低。2、速动比率 是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债能力的重要指标。 速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款及其他流动资产，这些资产可以在短时内变现。而流动资产中的存货及1年内到期的非流动资产不应该计入其中。 速动比率=(流动资产一存货)/流动负债×100% 一般来说，速动比率应该维持在1:1，也就是说企业的每1 负债都可以变现为1元的流动资产来抵偿，它是短期偿债能力最可靠证。速动比率并不是越低越好，如果速动比率过低，企业的短期偿风就会降低：速动比率过高，就说明企业在速动资产上占用资金过多得企业投资的机会成本增加应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素。但是账面上的应收账款并不一定都能短期变现，所以这个数字也并不是非常可靠。3、现金流量比率现金流量比率=经营现金流量净额/流动负债 现金流量净额=（现金即现金等价物）流入量—流出量 4、资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额 该比率越小，企业的长期偿债能力越强。 5、产权比率：是企业负债总额和股东权益总额的比率。产权比率=(负债总额/所有者权益总额)×100%通过这个数值我们可以看到企业的资本构成是否合理、稳定，也可以让股东们看到自己的权益是否得到了保障。一般说来，这个比率在12左右，产权比率越低，股东的权益越有保障，同样得到的报酬就会降低；相反产权比率越高，股东的权益面临的风险就越高，获得报酬也就越高。6、利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用[分母的“利息费用”指本期的全部应付利息：“财务费用”的利息费用+资本化利息；分子的“利息费用”指本期的全部费用化的利息：计入利润表中财务费用的利息费用+计入资产负债表中固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分] 7、现金到期债务比率 现金流量是衡量企业经营状况的主要指标，它不仅反映了企业的偿债能力，还反映了企业某一阶段的经营状况和现金回流情况。我们这里需要了解两个比率的概念，即现金到期债务比和现金流动负债比。 现金到期债务比=经营活动现金净流量/本期到期的债务本期到期债务=一年内到期的长期负债+应付票据（一般情况下，这个数值为1.5。）现金流动负债比=一年经营活动现金净流量/期末流动负债（一般情况下，这个数值为0.5，它反映了企业经营活动产生的现金对债的保障程度。）（现金流量债务比率=经营现金流量净额/负债总额×100%） 上面这些比率反映了企业的变现能力、资产管理能力以及偿债能力。其实，在财务分析中还有很多比率，其中包括运指数、每股盈余，现金股利保障倍数等等。这些都是分析财务报表的过程中，应该注意的重要指标。二、营运能力 8、存货周转率： 是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比值，它是来反映存货周转速度的比率，即考察企业的存货流动性和存货资金占有量是否合理，企业通过观察这个数据提高自己的资金使用效率，增强短期债能力。 存货周转率=产品销售成本/平均存货=产品销售成本/[(期初存货+期末存货)/2]×100% 它是企业存货管理水平的高低的具体体现，也是整个企业管理的重要内容。一般来说，存货周转率的数字是3，存货周转率越高，企业存货资产的变现能力越强，存货转为资金的速度也就越快。而存货的周转速度越快，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度也越快。在现代企业管理中，管理者通常会运用这个数据来观察企业的短期偿债能力，从而评价企业的经营业绩以及绩效。与存货周转率相关的还有一个存货周转天数，它就是企业购入存货投入生产到销售所需要的天数。存货周转天数=360/存货周转率=[360×(期初存货+期末存货)/2]/产品销售成本一般这个数值为120，它同样反映了企业存货的周转速度，以及企业的变现能力。Besides，应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额应收帐款周转率 =赊销收入净额/ 应收帐款平均余额流动资产周转率=销售收入净额 /流动资产平均余额固定资产周转率= 销售收入净额 / 固定资产平均净值总资产周转率= 销售收入净额 / 总资产平均值三、盈利能力9、销售净利率：反映了企业的每一元销售收入带来的净利润是多少。销售净利率=净利润/销售收入×100%销售净利率的数字越高，说明企业的盈利能力越强。但是我们在分析它时，应该考虑到企业所处的行业，根据具体情况进行分析。同时还要综合销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。Besides，成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、资本保值增值率毛利率=（销售收入－成本）/ 销售收入营业利润率 =营业利润 /销售收入=（净利润+所得税+利息费用）/ 销售收入净利润率= 净利润 /销售收入总资产报酬率= 净利润 / 总资产平均值权益报酬率= 净利润 / 权益平均值每股利润=净利润/流通股总股份四、发展能力10、销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%该指标是衡量企业经营状况、市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张增量和存量资本的重要前提，世界500强主要是以营业收入的多少进行排序的。该指标越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若指标为负值，则说明企业产品没有适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。Besides，资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值×100%五、总结 值得注意的是数字本身并不是关键，也并不是说某些比率越越好，或是越低越好。我们在对这些比率进行分析时，应该结合企业的实际经营状况，找到有意义的指标进行比较，找到数据背后的原因。另外我们应该将一系列相关数据和事实结合起来，才能得到更有效的分析结果。