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The Relationship between Corporate Governance, Transparency and Financial DisclosureIntroductionCorporate governance has evolved and grown significantly in the last decade.Numerous countries have issued corporate governance codes and the recommendations of these codes that typify ‘good’corporate governance undoubtedly contribute towards increased transparency and disclosure.Following the Enron collapse there has been an increased emphasis on various aspects of corporate governance, including transparency and disclosure aspects.With the internationalisation of cross-border portfolios, and the financial crises that have occurred in many parts of the world, it is perhaps not surprising that institutional investors in particular increasingly look more carefully at the corporate governance of companies.After all, corporate governance goes hand in hand with increased transparency and accountability.This increased transparency and accountability should, of itself, lead to a better flow of foreign direct investment and more stable financial markets.Transparency and disclosureIn order to understand why good corporate governance practices can contribute towards increased transparency and financial disclosure,encourage a better flow of foreign direct investment (FDI) and lead to more stable financial markets,it is useful to refer to the OECD (1998a) principles which identify the key elements of good corporate governance: . Rights and obligations of the shareholders. Equitable treatment of shareholders.·Role of stakeholders and corporate governance. Transparency, disclosure of information and audit. Board of directors. Non-executive members of the board. Executive management, compensation and performanceFor the purpose of this piece, the section on transparency and disclosure is detailed below.Transparency, disclosure of information and audit. Corporate governance framework should ensure the full,timely and detailed disclosure of information on all material matters,including its financial situation,performance,ownership structure and governance of the corporation.. Includes establishment of (internal) audit committee.. Transparency/disclosure includes disclosure of information on:– financial/operating results– ownership structure– members of Board of Directors and management– quantitative and qualitative matters concerning employees and other stakeholders in the corporation– governance structures and policies– corporate targets and prospects– execution of unusual and complex transactions,transactions on derivative products and their level of risk.The disclosures mentioned above are clearly fundamental to ensuring that the shareholdershave important information on key aspects of the business.The OECD (1998b) sums up well the value of good corporate governance in its report on Corporate Governance:Improving Competitiveness and Access to Capital in Global Markets, which highlighted the importance of transparency and disclosure:‘‘The disclosure of the corporation’s contractual and governance structures may reduce uncertainties for investors and help lower capital costs by decreasing related risk premia.Such transparency may also encourage a common understanding of the‘rules of the game’and provide employees with information that may help reduce labour friction’’.Corporate governance may also be used as a key to help restore investor confidence in markets that have experienced financial crises. We have seen this happening in the last few years in Malaysia, Japan and Russia,for example.In these countries,as in a number of other countries that have similarly been affected by a lack of investor confidence,particularly overseas investor confidence，new or improved corporate governance practices have been introduced. Key features of these changes include measures to try to improve investor confidence by improving transparency and accountability in these markets.Transparency and disclosure in corporate governance rating systems Corporate governance rating systems include transparency and disclosure as an important element in their rating systems.For example,Deminor state ‘‘information to shareholders is one of the most important aspects of corporate governance, as it reflects the degree of transparency and accountability of the corporation towards its shareholders’’.The ‘‘disclosure’’category looks at the transparency of a corporation as measured by the quantity and quality of the publicly available information on the governance structure.In the case of the Standard and Poor’s corporate governance rating, the scores from 10 (highest) to 1 (lowest) will be awarded to each of four individual components that together contribute to the overall corporate governance score.The individual components are:(i) ownership structure and influence(ii) financial stakeholder relations(iii) financial transparency and information disclosure(iv) board management structure and process.In relation to ‘‘financial transparency and disclosure’’,the criteria examined are the type of public disclosure standards adopted; the timing of, and access to, public disclosure; and independence and standing of the auditor.Other corporate governance ratings systems such as GovernanceMetrics and the Corporate Library’s Board Analyst service are currently being developed and finalised for launch.The latter service will grade boards . Interestingly, accounting issues will be overweighted in the analysis so that companies with a history of special charges or poor audit practices will rapidly acquire a poor grade.A desire for improved transparency and accountability to help inter alia to ensure that companies are perceived as attractive investments,has led to significant corporate governance reform in countries as diverse as Greece,Poland, Japan, Hong Kong and Malaysia.Concluding commentsWhilst it is important to recognise that ‘‘no single universal model of corporate governance exists nor is there a static, final structurein corporate governance that every country or enterprise should emulate’’ (CACG, 2000),it is also fair to say that transparency and disclosure are key attributes of any model of good corporate governance.Surveys of investor opinion highlight the importance of transparency and disclosure in a good corporate governance system. Additionally, 此外，the corporate governance ratings systems mentioned above all include disclosure and transparency aspects as part of a core assessment of good corporate governance– and rightly so.For without transparency and disclosure,shareholders and stakeholders would not be able to assess how,and in what manner,the company was being managed,and hence accountability would not exist in any meaningful way.It is appropriate to conclude with a quote from Arthur Levitt, who sums up succinctly the importance of the relationship between good corporate governance,transparency and disclosure,and the consequent impact on foreign direct investment and economic growth if these attributes are lacking:‘‘If a country does not have a reputation for strong corporate governance practices,capital will flow elsewhere.If investors are not confident with the level of disclosure,capital will flow elsewhere. If a country opts for lax accounting and reporting standards,capital will flow elsewhere. All enterprises in that country – regardless of how steadfast a particular company’s practices may be – suffer the consequencesReferences CACG (2000) Principles for Corporate Governance in the Commonwealth. New Zealand: Commonwealth Association for Corporate Governance. OECD (1998a) Global Corporate Governance Principles.Paris: OECD. OECD (1998b) Corporate Governance: Improving Competitiveness and Access to Capital in Global Markets. Paris: OECD.公司高层在经营管理中的道德标准和财务状况披露透明度的关系1 介绍 在过去的十年里，公司的治理无论从道德标准还是透明度上都具有很大程度的提高，财务披露的重要性也在逐步增强。很多国家已经开始发行公司治理准则和创办“优质”公司治理方法的建议。这些做法无疑有助于增加财务状况信息披露透明度。自安然公司倒闭之后，社会已经逐步重视公司治理的各个方面，尤其是公司经营的透明度以及会计信息披露的准确。随着投资方式的国际化以及金融危机在世界各地的发生，越来越多机构投资者越来越关注公司的治理。毕竟，公司高层如果能够增强公司经营情况的透明度和问责机制，无疑可以构建一个更好的稳定的全球金融流通的金融市场。2 信息披露的透明度 为了理解“为什么好的公司治理能够提高财务披露的透明度，扩大对外直接投资，建立更稳定的金融市场”，不得不提及的经济合作发展组织（1998年）原则，这些是确定公司良好治理的关键要素： 1）股东的权力和义务 2）对股东的公平待遇。 3）利益相关者与公司治理中的作用 4）透明度，信息披露和审计 5）董事会 6）非执行董事成员 7）行政管理，薪酬与绩效 这部分的意义，关于透明度和信息披露详见下面。透明度，信息披露和审计，应确保有充分的公司架构，及时地披露所有的重大事项，包括其财务状况，性能，公司股权结构，与公司治理，包括建立（内部）审计委员会。透明的信息披露包括的内容： – 财务操作的结果 – 股权结构 – 董事会及管理层成员 – 定性定量地处理公司员工和股东事宜 – 治理结构和政策 – 公司的目标和前景– 执行不寻常的和复杂的交易和处理衍生产品交易和风险水平。 上述罗列要素是对股东所做的关键业务方面的基本保证。经济合作发展组织（1998年）总结，一个良好的公司治理报告应具备以下价值：提高竞争力和在全球市场上增加资本，这增加了透明度和信息披露的重要性：“披露公司的报表和治理结构能够减少投资者的不确定性，相关的风险溢价和资本成本也会相应降低。这种透明度也可以理解为一种共同的游戏规则, 员工提供可能有助于降低劳动纠纷信息。”公司治理也可以用来帮助恢复投资者对金融市场的信心，这也是度过金融危机的一个关键。举个例子，近几年在马来西亚、日本和俄罗斯，我们经常能看到这样的事情发生。其他很多国家，也同样有因为投资者信心不足而影响金融市场的发展，特别是海外投资者的信心。这些改进过的治理，通过实践得到了证实，其主要特点是努力实施使市场的透明度增加和问责制的措施，以此提高投资者的信心。 在公司治理评级系统中，透明度和信息披露是其中的的一个重要组成部分。例如，戴米诺的状态“信息对于股东而言，是管理企业最重要的方面之一，因为它在一定程度上反映了该公司对其他股东的透明度和问责性''。“披露”类别主要看管治架构的公开资料的数量和质量，以此作为衡量一个企业的透明度的标准。 标准普尔的公司治理评级的情况是确立从10（最高）到1（最低）的分数，分别给以下四个部分打分，再综合四项评分作为总分。这四个组成部分是： 1）所有制结构和影响 2）金融利益相关者的关系 3)财务的透明度和信息披露 4)管理结构和过程 在“财务透明度和信息披露”中，公开披露有以下标准：标准检查、公开披露的时间、审计师的地位以及其独立性。如GovernanceMetrics的企业管制评级系统，和企业库董事会分析员服务目前正在开发并推出定稿。‘‘A’’ through ‘‘F’’这个系统的评级是由字母“A”到字母“F”。有趣的是，会计问题将在分析环节过于重视，以至于公司历史尤其是特别费用或较差的审计实践的历史，使公司评级迅速差了一个档次。渴望提高透明度和问责，帮助其中包括以确保公司被视为有吸引力的投资，已经导致希腊，波兰，日本，香港和马来西亚等不同国家在重大的公司治理改革。结论虽然，最重要的是要认识到：“没有独立通用的公司，存在或者一直固定一个模式。在公司里，最终结构每个国家或者企业都应该效仿的。''公平地说，透明度和信息披露也是任何规模的企业良好管治的关键属性。投资者的意见调查显示在良好的公司治理制度的透明度和信息披露的重要性。上面提到的所有公司治理评级系统包括信息披露和透明度方面，作为良好企业管治的核心评估的一部分——是正确的。对于不透明度和信息披露，股东和利益相关者将无法评估如何，并以什么样的方式，公司被管理，因此，问责就不会存在任何有意义的方式。是合适结束阿瑟·莱维特报价，简明扼要地总结了良好的企业管治之间的关系的重要性，透明度和信息披露，以及随之而来的对外国直接投资和经济增长的影响，如果缺乏这些属性：“如果一个国家没有强大的企业管治常规的声誉，资金会流向别处。 如果投资者没有信心披露水平，资金会流向别处。如果一个国家选择宽松的会计和报告标准，资金会流向别处。 所有在该国的企业 - 不管多么坚定一个特定公司的做法可能是 - 自食其果参考文献CACG（2000）企业管治的原则在英联邦。新西兰：英联邦公司治理协会。 经济合作与发展组织（1998年）全球企业管治Principles.Paris：经济合作与发展组织。 经济合作与发展组织（1998年）公司治理：提高竞争力和在全球市场获得资金。巴黎：经济合作与发展组织。
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环境会计的创立与研究的实证分析环境会计体现了当前我国及世界许多国家和地区所倡导的科学发展观，即不单纯以GDP来衡量社会发展绩效，而是强调经济与社会的协调发展，在发展经济的同时，人类的生存环境和福利也应得到改善和提高。环境会计又称绿色会计，它是指把与经济活动有关的环境与自然资源问题纳入经济核算体系，进行相关的确认、计量和报告，并对环境资源的耗费提供有效的补偿[1]。环境会计和研究是随着全球环境自然资源问题日益恶化以及公众的环境意识不断增强而兴起的。笔者将回顾新兴的环境会计研究现状，指出今后的重要研究方向。一、环境会计产生的历史背景1972年在斯德哥尔摩召开的“人类环境会议”可以算作是国际范围内对环境问题反思的正式开始，此后环境问题受到前所未有的关注。1987年世界环境与发展委员会发表了长篇报告《我们共同的未来》（又称“布伦特兰报告”），该报告首次提出可持续发展的定义，在报告的第二章“走向可持续发展”的起首就提出：“可持续发展是既满足当代人的需要，又不对后代人满足其需要的能力构成危害的发展”[2]，可以说，可持续发展是人类发展战略的根本变革。到1992年6月联合国历史上空前的一次“地球首脑会议”—联合国环境与发展大会在巴西的里约热内卢召开，《里约宣言》、《21世纪议程》以及《森林问题原则声明》三个框架文件在会上得到一致通过。《21世纪议程》要求各国制定并组织实施相应的可持续发展战略、计划和政策，迎接人类社会面临的共同挑战。可以说，1992年环境与发展高峰会议标志全球环境运动时代的到来。而环境运动的高涨则使环境会计作为一个学科分支应运而生。二、环境会计建立的标志任何一个学科或研究领域都会经历其萌芽、建立、发展和稳定这一系列过程。作为一个学科或研究领域，目前坏境会计处于创始阶段，但其萌芽阶段可以说是从20世纪70年代起。以1971年比蒙斯(F.A.Beams)在《会计学杂志》(Journal of Accounting)上发表的文章《控制污染的社会成本转换研究》，及1973年马林(J.T.Marlin)的文章《污染的会计问题》为代表，开创环境会计研究的先河[3]。然而，环境会计学的思想根源可以追溯到福利经济学的创始人庇古(A.C.Pigou)，他在1920年出版的《福利经济学》(The Economics of Welfare)一书中，提出应当根据污染所造成的危害对排污者征税，用税收来弥补个人成本和社会成本之间的差距，使两者相等，这种税被称为“庇古税”[4]。可以说这种税是首次提出的管理环境的经济手段。一个学科或研究领域的创立总是有一定的标志的。考虑到环境会计的特点，其创立既要有代表性的理论突破，又应有实务应用方面的进展，而且环境会计应是贯通宏观与微观两个领域的。它的创立应在这两方面或至少其中一方面有所突破。笔者通过对最近10余年环境会计及相关学科的文献检索及文献分析，提出环境会计作为一个学科或研究领域在20世纪90年代逐渐形成，其标志在以下3个方面：1.H.T.Odum编著的Environmental Accounting于1996年出版。这部著作的内容是环境核算和计量[5]。在这部著作中，首次提出用能值(emergy)作为衡量环境资源价值的标准，并对各种环境资源的计量提出了一系列的数学模型。由于会计计量是会计的核心，研究和实施坏境会计最大的难点，解决的最重要的问题就是非市场价值的环境资源计量和核算问题，但这涉及到复杂的理论、模型和核算。而H.T.Odum则以专著形式首次系统地对此作了探讨，尽管其理论性强，没有论及微观会计实务问题，但具有超前性，毕竟是首部环境核算方面的里程碑式著作，可以作为环境会计建立的一个标志。2.环境会计的第一份国际指南正式发布。1998年2月召开的联合国国际会计和报告标准政府间专家工作组第15次会计讨论通过了《环境会计和报告的立场公告》，这是一份关于环境会计和报告的系统完整的国际指南[6]。可以说，是环境会计在微观层次上的一个重要进展，使企业处理环境和自然资源的会计问题有了基本的指引。故笔者把它作为环境会计创立的一个标志。3.联合国“环境与经济综合核算体系”(System of integrated Environmental and Economic Accounting,SEEA)的提出及新国民经济核算体系(’93SNA)的颁布。联合国“环境与经济综合核算体系”于1992年提出[7]，它代表了目前经济核算与环境核算一体化方面的最高水平。而1993年颁布的联合国《国民经济核算体系》则增加了环境核算的附属框架—即该书的第21章：附属分析和附属账户，这样，’93SNA就形成了一个“国民经济核算的核心账户＋卫星（附属）账户”的格局[8]。这是目前环境核算宏观领域的最大进展，其提出的一整套概念和方法将推动微观领域环境会计的研究和实施。可以说，SEEA和’93SNA建立了环境会计的初步理论体系，是环境会计于20世纪90年代建立的一个重要标志。三、环境会计的研究现状分析目前环境会计研究包含了相关的学科内容，其中关系特别密切的是宏观社会会计、社会责任会计、环境经济学以及作为理论基础的可持续发展理论。笔者仅就环境会计及其相关方面的研究状况进行实证分析。利用中国期刊网， 以“环境会计”为关键词搜索，从1994年起截至2004年4月8日，共检出论文492篇，涉及刊物134种。文章探讨的内容包括多方面，其中，环境会计的内涵、实施意义等一般性论述文章307篇；国外环境会计介绍42篇；环境会计计量23篇；环境会计信息披露19篇；环境管理33篇；环境审计31篇；其他37篇。利用Elsevler SDOS英文电子期刊数据库，同样以environmental accounting（环境会计）为关键词检索，共检索出符合条件论文679篇，涉及刊物95种，包括会计类刊物《国际会计学杂志》(the International JournaI of Accounting)，《会计、组织与社会》(Accounting,Organization and Society)，《会计学与公共政策杂志》(JournaI of Accounting and Public Policy)，《国际会计、审计与税务杂志》(JournaI of International Accounting,Auditing and Taxation)，《管理会计研究》(Management Accounting Research)，《英国会计评论》(British Accounting Review)等；环境管理生态、环境经济方面的刊物如：《生态经济学》(Ecological Economics)，《环境影响评价述评》(Environmental Impact Assessment Review)，等等。论文研究探讨的内容则非常广泛，且论文一般较长，对研究的主体一般都有深刻和透彻的论述。比较国内外环境会计研究文献可以看出，国外环境会计研究既有理论方面的研究也有实务方面的研究，而且研究的范围非常广泛，包括环境会计计量和核算、可持续发展理论及福利的衡量、公司环境绩效及环境会计信息披露的案例研究、资源产品价值量化的理论和方法、环境会计报告等；而国内大多数环境会计论文主要集中于论证环境会计的基本概念及其在我国实施的必要性和重要性，极少案例研究，处于跟踪国外研究的阶段。国外环境会计研究不仅题材广泛，而且多为实证分析研究；而国内环境会计研究普遍为规范性研究。目前环境会计方面的热点研究领域，如非市场价值的生态环境计量，环境资源纳入国民经济核算体系（宏观社会会计）以及可持续发展理论，其主要研究者或作者集中于环境生态学工作者、环境经济学者、政策制订者。这一方面，表明了环境会计作为一个学科还不成熟，其研究还未广泛地向会计实务界扩展。另一方面，则对传统会计工作者和研究者提出了新的要求，他们不仅要关注经济增长，更要关注经济与环境协调和可持续发展，这也印证了前面作者关于环境会计处于创始阶段的判断。四、环境会计热点问题及今后的研究方向建立坏境会计有效反馈的环境资源管理信息系统，对于整个社会资源的合理配置，实现经济、社会和环境的可持续发展将起着保证作用。理论和实务的研究将为环境会计的实施提供条件。成熟的理论研究将会降低环境会计的实施成本。根据环境会计的研究现状和趋势及我国的特点，以下4个方面的研究，将成为环境会计的研究热点：1.微观环境会计核算的研究。微观会计体系中包括对环境事项的确认、计量和报告等会计程序的理论和技术问题。这方面的研究工作，目前进行得很少，但它却是关系到环境会计能否在微观主体中实现的核心问题，因此，它将成为今后的一个热点研究领域。2.环境资源现状和动态的环境会计规范体系研究。环境会计规范是关系到环境会计实施的制度性保证。包括了法律规范体系，准则规范体系和道德规范体系三个方面。3.特定资源产品环境成本内在化研究。环境成本内在化是环境会计的根本特征，通过环境成本内在化，消除外部不经济性，资源的耗费得到有效的补偿，可持续的发展才会成为可能。但环境成本内在化涉及到整个国家众多资源产品及服务价格体系的改变，关系到诸多行业及干家万户，如水资源的环境成本内在化，将使价格体系发生重大的变动。目前不少地区已适度上调水价把超定额用水的部分环境成本纳入水价中。由于人们的收入水平也在稳步上升，故对民生的冲击并不太大。但总的来说，环境成本内在化应稳妥地进行，宜选择一些资源产品进行试验，取得经验再推广，这就需要研究先行。目前这方面的研究正方兴未艾，今后仍将是一个热点研究领域。4.各国环境会计的比较研究。不同国家环境会计研究现状、会计核算和报告中对环境事项的要求等方面的比较、公司环境报告(corporate environmental reporting)、环境审计等方面的理论和实务做法，对于我国研究和实施环境会计将有重要的借鉴作用，故这方面的研究亦将成为一个热点。[参考文献][1] 何少娟.宋献中.环境会计核算及相关问题探讨[J].重庆工商大学学报（西部经济论坛），2003,(5):84-87.[2] 世界环境与发展委员会／王之佳.柯全良译.我们共同的未来[M].长春：吉林人民出版社，1997.[3] 朱彤.略论绿色会计[J].会计之友.1997,(4):6-7[4] 张帆.环境与自然资源经济学[M].上海：上海人民出版社，1998.[5] ODUM HT.Environmental Accounting-Energy and Environmental Decision Making.New York: John Wiley & Sons, Inc 1996[6] 陈毓圭.环境会计和报告的第一份国际指南—联合国国际会计和报告标准政府间专家工作组第15次会议记述[J].会计研究.1998,(5):1-8.[7] United Nations Integrated Environmental and Economic Accounting. In: Handbook of National Accounting, Interim Version(Draft). New York: United Nations Publications. 1992.[8] 联合国／国家统计局国民经济核算司译.国民经济核算体系—1993[M].北京：中国统计出版社，1995.
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